20220909-中诚信国际-走遍城投——浙江·衢州_浙江省衢州市地方政府及融资平台分析_12页_575kb

走遍城投——浙江·衢州总结

核心内容概述

衢州市作为浙江省的地级市，地处闽浙赣皖四省边际，具有一定的区位优势。尽管其经济和财政实力在省内处于靠后位置，但近年来经济和财政规模持续增长。同时，衢州市政府债务规模相对较小，债务风险可控，城投企业整体信用状况良好，但面临一定的转型压力。

主要观点与关键信息

一、衢州市经济发展与财政实力

• 经济情况：

  • 衢州市GDP在2019~2021年分别为1,573.51亿元、1,639.12亿元和1,875.61亿元，增速分别为6.7%、3.5%和8.7%。
  • 2021年衢州市GDP在全省11个地级市中排名第9，略高于浙江省平均增速。
  • 第三产业对经济的贡献度较高，三次产业结构由2020年的5.6:40.0:54.4调整为2021年的4.7:43.2:52.1。
  • 固定资产投资增速较快，2021年增长16.2%，其中生态环保、城市更新和水利设施投资增长显著。

• 财政情况：

  • 2021年一般公共预算收入为163.93亿元，居全省末位，但税收收入占比超过80%，财政收入质量较高。
  • 一般公共预算支出逐年增长，财政平衡率在30%左右，财政自给能力较弱，主要依赖上级转移支付。
  • 政府性基金收入在2020年大幅增长，主要因国有土地使用权出让收入增加，但2021年数据未公布。

• 市内差异：

  • 各区县（市）经济发展不均衡，柯城区GDP最高，达595.54亿元，而开化县GDP最低，为169.44亿元。
  • 区县财政实力普遍较弱，2021年一般公共预算收入均低于30亿元，财政平衡率在15.70%~34.17%之间。

二、衢州市政府债务情况

• 显性债务：

  • 截至2021年末，地方政府债务余额为719.80亿元，接近债务限额，举债空间较小。
  • 债务率（不含隐性债务）为38.38%，负债率低于欧盟警戒线，债务风险整体较小。

• 隐性债务：

  • 2020年末隐性债务规模为574.45亿元，负债率（含隐性债务）为35.05%，债务率（含隐性债务）为111.27%，虽超过国际警戒线，但规模仍处于省内较低水平。

• 市内差异：

  • 各区县（市）债务余额均低于90亿元，但部分区县因财政实力弱导致债务率偏高，如开化县债务率达269.05%。

• 债务化解措施：

  • 2005年起实施政府性债务管理暂行办法，规范举债行为。
  • 推行“三个不得立项”政策，严控新增隐性债务，积极化解存量债务。

三、衢州市城投企业分析

• 城投概况：

  • 城投企业以AA级为主，共6家，其中2家为AA+级。
  • 城投企业主要集中在综合城市基建、城市交通投资和片区开发领域，市级城投占比较高。

• 城投债情况：

  • 截至2021年末，存量城投债共34只，余额223.06亿元，规模在省内较低，仅高于丽水市。
  • 城投债以私募债为主，超短期融资债次之，5年期及以上债券占比61.76%。
  • 城投债发行成本较低，加权平均发行利率为3.47%，利差为90.12bp。
  • 2022年10月到期及回售压力较大，未来三年（2022~2024年）将面临偿债高峰期。

• 城投财务概况：

  • 城投总资产逐年增长，2020年末达2,110.04亿元。
  • 资产负债率保持稳定，2018~2020年平均为58.67%。
  • 营业收入和净利润呈波动趋势，偿债能力有所弱化，流动比率和速动比率下降。

• 城投级别调整：

  • 2021年未发生城投级别调整事件。

• 信用事件与监管处罚：

  • 2021年未发生城投信用事件或违规处罚事件。

• 城投转型情况：

  • 市级优质城投企业可获得政府支持，但面临转型压力。
  • 转型措施包括资产清查、资源封闭运行、经营性资产注入等。

四、附表数据概览

五、小结

衢州市虽处于浙江省经济和财政实力靠后位置，但其地理位置优越，具备融入杭州都市圈和长三角一体化发展的潜力。近年来，衢州市通过发展六大标志性产业链，推动产业转型升级，提升经济活力。同时，政府债务规模相对较小，风险可控，城投企业信用状况良好，但面临一定的转型压力。未来三年，城投债到期压力较大，需重点关注偿债能力及债务管理情况。