20231010-国海证券-轻工制造行业双周报_双节_家居市场表现稳定_纸企提价陆续落地_26页_1mb

总结

本报告为国海证券研究所于2023年10月10日发布的轻工制造行业评级报告，维持行业“推荐”评级，并建议关注“地产后周期+出口链细分龙头+造纸龙头”的配置主线。主要观点如下：

1. 家居市场表现稳定
   📍 受益于中秋国庆假期出游人数增长和地产政策支持，家居市场在“双节”期间表现平稳。国家税务总局数据显示，家具零售、陶瓷石材装饰材料销售收入同比分别增长41.3%和32.3%。

2. 纸企提价支持盈利修复
   📍 8月、9月累计发生多起纸企提价事件，如太阳纸业、仙鹤股份、晨鸣纸业等，此次涨价对冲原材料价格上涨的影响，有望修复纸企盈利空间。

3. 需求端边际改善
   📍 随着地产政策带动家居板块估值修复和消费场景恢复，裕同科技等包装巨头需求预计呈现边际改善。

4. 出口产业链拐点已现
   📍 出口领域逐步进入去库存尾声，海运费处于低位，企业盈利能力改善，多公司估值处于历史底部区间。

5. 投资建议
   📍 提出重点关注组合包括欧派家居、顾家家居、志邦家居、奥普家居等，建议围绕政策效应以及细分领域龙头布局。风险提示涉及原材料价格波动、地产修复不及预期等。

组合与重点公司

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