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动力煤早报-2022年3月8日总结

核心内容概述

本报告分析了2022年3月8日动力煤市场的整体情况，包括基本面、基差、库存、盘面走势、主力持仓以及价格变动，同时总结了影响市场的利多与利空因素，并指出主要风险点。

主要观点

基本面

• 截至2月25日，全国电厂样本区域存煤总量为1046.3万吨，环比减少16.62万吨。
• 日耗煤量为53.61万吨，环比减少3.98万吨。
• 可用天数为19.52天，环比增加1.06天。
• 环渤海港口库存增长缓慢，坑口和港口价格在回落之后保持稳定。
• 主产区煤矿基本恢复正常生产，产量回升至高位，但煤价受到限价政策影响保持平稳。

基差

• 秦皇岛港鄂尔多斯Q5500平仓价现货为900元/吨，05合约基差为-19元/吨，显示盘面升水偏空。
• 各主力合约基差均呈现负值，表明期货价格低于现货价格，倒挂现象加剧。

库存

• 秦皇岛港口煤炭库存为500万吨，环比增加4万吨。
• 六大电力企业数据停止更新，偏多信号。

盘面走势

• 20日均线向上，收盘价收于20日均线之上，显示偏多趋势。
• 主力净多头持仓，且多头持仓减少，偏多信号。

结论

• 短期市场建议以观望为主，需警惕监管高压。
• 市场传言化工煤限价政策可能有所放松，但整体仍受限价影响。
• 大秦线运力回升，但北港库存仍处于低位，市场供需关系未完全改善。

关键信息

价格变动

月间价差

• ZC05 - ZC01：价差为66.8元/吨，显示期货价格逐步走高。
• ZC09 - ZC05：价差为44.4元/吨，显示期货价格继续上涨。

基差变化

• ZC01基差：-43元/吨，较前一日有所收窄。
• ZC05基差：-66.8元/吨，较前一日收窄19元/吨。
• ZC09基差：-44.4元/吨，较前一日收窄58.6元/吨。

影响因素

利多因素

• 产区安监因素仍对供应造成一定扰动。
• 北方港口库存积累缓慢，支撑煤价。
• 工业用电回升，沿海电厂日耗处于同期高位。

利空因素

• 政策端监管限价压力明显，国家发改委持续发声。
• 基本面因素弱化，市场面临监管保供稳价的压力。

主要风险点

• 产区安监扰动：可能影响煤矿正常生产，导致供应紧张。
• 政策端管控进一步发酵：监管限价政策可能对市场产生更大影响。

附图说明

• 动力煤5-9价差图：显示5月与9月期货合约之间的价差变化，反映市场对未来价格走势的预期。
• 动力煤9-1价差图：显示9月与1月期货合约之间的价差变化，反映市场对远期价格的判断。
• 基差图：展示了各主力合约的基差情况，表明期货价格与现货价格之间的关系。
• 北港调度图：显示大秦线运力回升，但港口库存仍处于低位，市场供需关系未明显改善。
• 进口煤倒挂图：显示进口煤市场强势，进口倒挂程度进一步加重，影响国内煤价。
• 气温图：全国气温低位回升，可能对煤炭需求产生一定影响。
• 水电图：南方主要河流处于枯水期，水电发电偏低，可能增加煤炭需求。

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