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动力煤周报总结（2021.11.17）

核心内容概览

2021年11月17日发布的动力煤周报指出，动力煤市场在保供限价政策推动下，供给端持续发力，煤炭库存迅速回升，但冬季用煤高峰将至，市场或维持区间震荡，建议投资者保持观望态度。

主要观点

• 保供限价政策加码：国家不断强化煤炭保供政策，煤炭产量持续刷新历史峰值，多地煤炭企业下调坑口价至900元/吨。
• 进口煤价格下降：10月份我国进口煤炭量较9月下降，国际煤价持续走低，国内煤价优势凸显。
• 库存快速回升：北方港口库存大幅增加，达到正常水平，南方港口库存回升较慢。
• 下游需求上升：沿海八省日耗回升，高于往年同期，供暖需求提前启动，但整体采购仍显低迷。
• 期货市场调整：动力煤期货保证金和手续费标准有所调整，市场交易活跃度变化明显。

关键信息

供给方面

1. 全国原煤产量：

   • 10月份全国原煤产量3.6亿吨，同比增长4%。
   • 11月10日煤炭调度日产量达1205万吨，创历史新高。
   • 中国神华10月商品煤产量增长6.4%。
   • 陕煤集团拟发行20亿能源保供债用于煤炭运输和人员开支。

2. 保供政策实施：

   • 多地将煤电保供纳入考核，实行“一票否决”机制。
   • 鄂尔多斯、榆林等地区露天煤矿获批用地，产能提升。
   • 黑河、黑龙江、山西等地煤矿新增产能或复产。

3. 煤矿事故：

   • 多起煤矿安全事故，包括冒顶、透水、运输等，部分造成人员伤亡。

进口方面

1. 进口量与价格：

   • 10月份进口煤炭2694.3万吨，环比下降18.06%。
   • 国际终端用户进口需求冷清，纽卡斯尔港煤价周环比下行，理查兹港煤价小幅上调，欧洲煤价持续下跌。

2. 主要进口来源国：

   • 印尼预计2022年电力行业用煤量增长3.1%。
   • 澳大利亚、俄罗斯等国煤炭进口量数据有所波动。

下游需求

1. 沿海八省日耗：

   • 日耗回升，高于往年同期。
   • 10月全国发电量增长3%，火电增长5.2%，水电下降11.9%。

2. 库存情况：

   • 北方港口库存回升迅速，秦港存煤量达566万吨，可用天数达到20天。
   • 南方港口库存回升较慢，但已实现电厂存煤低于7天的清零。

3. 替代能源发电：

   • 风电、核电增速加快，火电、太阳能发电增速放缓，水电降幅扩大。

4. 冬奥会影响：

   • 2022年1月1日前，华北、淮北、华西等重污染地区将关停部分重工企业，预计关停时间至2022年3月8日。

期货市场动态

1. 期货合约调整：

   • 动力煤期货2112及2201合约保证金标准调整为50%。
   • 动力煤期货2202、2203、2204及2205合约保证金标准调整为40%。
   • 动力煤期货2211合约保证金为30%，涨跌停板幅度为10%。
   • 动力煤期货手续费调整为120元/手，日内平今仓手续费为120元/手。

2. 期货价差与基差：

   • 动力煤期货主力合约延续震荡下跌走势。
   • 基差略有回升，1-5月差波动明显。

总结

综上所述，动力煤市场在保供限价政策推动下，供给端持续发力，产量刷新历史峰值，库存回升迅速。然而，冬季用煤高峰即将来临，市场可能进入区间震荡阶段。进口煤价格下降，但国内煤价优势显现。下游需求逐步回升，尤其是电力和建材行业。期货市场交易规则调整，反映市场对价格波动的预期。整体来看，建议投资者保持观望，注意市场风险。