20230427-国联证券-帝科股份-300842.SZ-Q1业绩超出预期_TOPCon浆料推动高增_3页_375kb

帝科股份（300842）发布2022年报和2023年一季报，Q1业绩超出市场预期，营业收入同比增长121.7%，归母净利润同比增长370.8%。业绩增长主要因TOPCon银浆开始出货，毛利率提升至11.31%，净利率达5.48%，规模化效应显著。公司布局上游银粉生产，减少进口依赖，可能打破国外垄断。预计2023年至2025年收入年均增长85.89%-36.11%，净利润增速分别为222.91%-51.1%。风险包括光伏装机量增速放缓和银价波动。评级维持“买入”，目标价9200元。