20191117-华泰证券-TMT一周谈之传：《我的起源》上线，看好长期表现_12页_1mb

传媒行业研究报告总结（2019年11月17日）

行业评级与观点

• 行业评级：传媒行业评级为增持（维持）。
• 周观点：
  • MSCI宣布实施纳入A股扩容的第三步，将大盘A股纳入因子从15%增至20%，中盘A股一次性以20%纳入因子纳入MSCI中国指数。
  • 建议关注业绩向好的细分领域龙头公司，如分众传媒、新媒股份、中信出版、奥飞娱乐等。
  • 同时关注广电类标的，如广电网络、贵广网络、华数传媒等。

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《我的起源》上线分析

• 游戏介绍：《我的起源》是由完美世界研发、腾讯发行的沙盒MMORPG手游，于2019年11月15日正式不删档测试。
• 市场表现：
  • 截至11月14日，全平台预约数突破1700万，Taptap关注数67万。
  • 预下载5小时即登顶iOS免费榜，累计下载用户超过200万。
  • 连续三天iOS游戏免费榜排行第一。
• 游戏特点：
  • 结合沙盒与MMORPG玩法，强调创造与生存，包含家园建设、装备制造、宠物驯养等元素。
  • 拥有战斗成长系统和社交功能，预计ARPU和玩家游戏时长将超过《我的世界》和《明日之后》。
• 预期表现：
  • 下载量预计介于《我的世界》和《明日之后》之间。
  • MAU预计低于《我的世界》和《明日之后》，但因MMO元素，用户粘性较强。
  • 腾讯具备运营经验，对《我的起源》的运营将有帮助。
• 风险提示：
  • 游戏流水不及预期。
  • 游戏运营不佳。

电影市场动态

• 周票房：11月4日-11月10日，周全国票房7.95亿元，环比下降24.7%。
• 主要影片：
  • 《少年的你》周票房2.39亿元，累计票房13.9亿元。
  • 《天气之子》周票房0.94亿元，累计票房2.49亿元。
  • 《我和我的祖国》周票房0.35亿元，累计票房29.15亿元。
• 待上映影片：
  • 《冰雪奇缘2》（11月22日）。
  • 《触不可及》（11月22日）。
  • 《一生有你2019》（11月29日）。
  • 《两只老虎》（11月29日）。

院线表现

• 院线票房：
  • 万达院线单周票房1.19亿元，市占率13.1%，排名第一。
  • 广东大地单周票房0.92亿元，市占率10.1%，排名第二。
  • 其他院线如上海联和、中影南方新干线、中影数字等也有所表现。

行业动态

• 阿里巴巴回港上市：计划融资150亿美元，将聚焦娱乐及新零售领域。
• 中国移动5G建设：启动2020-2021年通信工程集采，涉及金额超400亿元。
• 腾讯第三季度财报：总收入972.36亿元，同比增长21%，其中网络游戏收入增长11%。
• 国产游戏版号下发：第二批45款游戏获批，包括巨人网络、三七互娱等。
• 天猫双十一：成交额突破2000亿元，创历史新高。
• 腾讯寻求与任天堂合作：拟在中国销售Switch游戏机。
• 战术竞技手游市场增长：2019Q3头部产品收入超7亿美元，中国市场为主力。
• 《哪吒》涉抄袭被诉：法院已受理相关诉讼。
• 华鼎奖提名名单公布：第26届华鼎奖中国百强电视剧满意度调查颁奖盛典即将举行。
• 《大梦难忘》定档：反映基层治理主题，将于11月26日上映。

风险提示

1. 游戏流水不及预期：受玩家偏好影响，存在流水未达预期的风险。
2. 游戏运营不佳：游戏上线后的运营质量将直接影响其表现。

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评级说明

• 行业评级：
  • 增持：行业指数超越沪深300指数。
  • 中性：行业指数与沪深300指数持平。
  • 减持：行业指数明显弱于沪深300指数。
• 公司评级：
  • 买入：股价超越基准20%以上。
  • 增持：股价超越基准5%-20%。
  • 中性：股价波动在-5%~5%之间。
  • 减持：股价弱于基准5%-20%。
  • 卖出：股价弱于基准20%以上。