20151116-华泰证券-钢铁行业研究_两机专项将兑现高温合金前景_12页_2mb

行业周报总结：2015年11月16日

核心内容概述

本报告是华泰证券于2015年11月16日发布的钢铁与金属采矿行业周报，主要分析了行业近期走势、关键事件、市场价格、产销库存等，并对相关上市公司及投资策略进行了点评与推荐。

主要观点

1. 行业评级：钢铁行业评级为“增持（维持）”，表明该行业在当前环境下仍具备投资价值。
2. 市场表现：上周钢铁行业整体下跌，久立特材涨幅居前，柳钢股份跌幅最大。上证综指和钢铁板块均出现小幅下跌。
3. 价格走势：螺纹钢和热卷价格微跌，螺纹钢现货价接近7月份最低点，预计短期可能反弹。铁矿石价格受萨马尔科停产影响有限。
4. 成本与利润：生铁和钢坯成本有所下降，但钢材利润仍为负值，行业整体仍面临盈利压力。
5. 库存情况：社会库存总体下降，螺纹钢库存略有上升，热卷库存下降明显。
6. 政策与事件：
   • “两机专项”已获中央批准，预计高温合金将获得政府补助，利好抚顺特钢和钢研高纳。
   • 中国在阿根廷获得核电大单，利好久立特材。
   • 中老铁路项目签约完成，总投资近400亿元，中方出资70%，推动中国设备出口。
   • 中国铁总启动动车组招标，总价接近200亿元，显示基础设施投资仍有一定支撑。

关键信息

一、行业指标速览

二、要闻汇总

• 中国铁总：启动63列动车组招标，总价接近200亿元。
• “两机专项”：已通过中央讨论，部分工作启动。
• 中老铁路：首个中方主导的境外铁路项目，总投资近400亿元，中方出资70%。
• 中核集团：与阿根廷核电公司签约，提供38%设备，并达成核电站框架协议。
• 大冶特钢：优质特殊合金钢棒材生产线正式投产，年产能90万吨。
• 抚顺特钢：获得政府资金支持，拟对子公司增资，推动“特冶二期”项目。

三、市场价格

• 螺纹钢：现货价2025元/吨，期货价1761元/吨，周跌幅分别为1.84%和1.45%。
• 热卷：现货价1873元/吨，周跌幅2.04%。
• 铁矿石：国内唐山66%铁精粉485元/吨，进口矿价375元/吨，周跌幅分别为2.38%和1.32%。
• 海运费：巴西-中国海运费9.00元/吨，周跌幅12.45%；澳洲-中国海运费4.70元/吨，周涨幅2.06%。
• 废钢：上海≥6mm废钢价1088元/吨，周跌幅3.12%。
• 国际钢价：美国、欧盟、韩国、东南亚等地区钢材价格与国内价差较小，但整体呈下跌趋势。

四、产销存

• 钢材产量：10月下旬全国重点企业粗钢日均产量164.6万吨，环比下降2.92%；预估全国粗钢日均产量220.22万吨，环比下降3.50%。
• 钢材库存：社会库存总计929.69万吨，周环比下降0.84%；螺纹钢库存390.3万吨，周环比上升0.57%；热卷库存233万吨，周环比下降2.53%。
• 中钢协库存：10月下旬末，重点企业钢材库存1480.52万吨，环比下降9.38%。

五、投资建议

1. 钢铁股表现：整体跟随大盘下跌，但部分个股如久立特材表现较好。
2. 融资政策调整：沪深交易所提高融资保证金比例至100%，对市场资金面形成压力。
3. 推荐股票：
   • 宝钢股份和鞍钢股份：市净率低，存在安全边际。
   • 抚顺特钢和钢研高纳：受益于“两机专项”政策。
   • 久立特材：受益于阿根廷核电大单。

结论

钢铁行业在2015年11月整体表现疲软，价格和利润均呈下降趋势，但部分企业因政策利好和订单增长而受到关注。投资者应关注行业内的结构性机会，尤其是受益于“两机专项”和核电大单的企业，同时注意市场整体波动及融资政策对资金面的影响。