20151214-申万宏源-煤炭行业周报_铁路运价下调不断发酵_将推动沿海煤价进一步下跌_12页_968kb

煤炭行业周报总结（2015.12.5~2015.12.11）

核心内容概述

本报告分析了2015年12月初煤炭行业市场动态，指出煤炭市场需求持续低迷，铁路运价下调进一步加剧了煤价下行压力。同时，国际煤市受美联储加息预期影响，动力煤价格全线下跌，而国内港口库存下降、海运费上涨等因素对市场产生一定支撑。此外，报告对部分煤炭企业进行了投资评级推荐。

主要观点

• 国内煤价承压：由于铁路运价下调和市场需求低迷，国内煤炭价格整体承压，动力煤价格跌幅收窄，趋于平稳。
• 国际煤价下跌：国际三大港口动力煤价格受美联储加息预期影响，全线下跌。
• 港口库存下降：秦港库存大幅下降，港口封航时间缩短，下游需求有所回升。
• 电厂需求稳定：六大电厂日均耗煤环比小幅下降，库存减少，存煤可用天数下降。
• 海运费上涨：国内主要航线平均海运费上涨，国际海运费小幅下跌。
• 企业评级：部分煤炭企业被给予“增持”或“买入”评级，如中煤能源、大同煤业、平庄能源、上海能源等。

关键信息

1. 煤价走势分析

• 环渤海动力煤价：维持小幅下跌，趋于平稳。
• 产地煤价：山西大同、内蒙古、山东兖州等地动力煤价稳中有跌。
• 炼焦煤价：山西、河北、安徽、贵州等地炼焦煤价稳中有跌。
• 无烟煤价：山西阳泉、晋城等地无烟煤价保持平稳。
• 喷吹煤价：阳泉、长治等地喷吹煤价基本持平。

2. 国际市场影响

• 国际油价下跌：布伦特原油价格下跌至39.55美元/桶，跌幅10.24%。
• 油价与煤价比值：国际油价与国际煤价比值为3.04，环比下降0.31点；国际油价与国内煤价比值为2.81，环比下降0.30点。
• OPEC产量目标：印尼回归欧佩克后，OPEC产量目标上调至3150万桶/日，进一步施压油价。

3. 港口与运输情况

• 秦港库存：截至12月11日，库存为486.5万吨，环比下降16.2%。
• 秦港调出量：日均调出量上升至63.3万吨/日，升幅6.3%。
• 秦港调入量：日均调入量下降至49.9万吨/日，降幅10.2%。
• 广州港库存：环比下降2%，库存为152万吨。
• 海运费：国内主要航线平均海运费上涨6.66%，澳洲-中国煤炭海运费下跌3%。

4. 电厂运行情况

• 六大电厂日耗：环比下降0.46万吨至58.53万吨，降幅0.78%。
• 库存情况：库存环比下降30.31万吨至1185.36万吨，降幅2.49%。
• 可用天数：存煤可用天数减少0.36天至20.25天。

5. 投资建议

• 重点推荐企业：上海能源、中煤能源、大同煤业、平庄能源。
• 评级说明：
  • 买入：行业超越整体市场表现。
  • 增持：相对强于市场表现5%~20%。
  • 中性：行业与市场表现基本持平。
  • 减持：行业弱于市场表现5%以下。

表格数据概览

结论

综上所述，2015年12月初，煤炭行业面临市场需求低迷、铁路运价下调和国际煤价下跌等多重压力，导致煤价承压下行。尽管港口库存下降、海运费上涨及部分季节性利好因素有所显现，但整体市场仍处于需求低迷状态。在投资方面，部分企业被给予“增持”或“买入”评级，建议投资者关注这些企业以获取潜在投资机会。