20220824-华安证券-远光软件-002063.SZ-22H1业绩稳健_新老业务同步发展_4页_518kb

远光软件2022H1业绩总结

核心内容

远光软件在2022年半年报中展示了稳健的业绩表现，收入和利润均实现增长，同时研发投入持续加大，新老业务协同发展。公司作为国网数科旗下唯一上市企业，受益于电力信息化行业的快速发展，未来在能源数字化领域具备良好的增长潜力。

主要观点

• 业绩表现稳健：2022H1公司实现营业收入8.96亿元，同比增长19.11%；归母净利润0.87亿元，同比增长3.11%；扣非归母净利润0.79亿元，同比增长0.83%。
• 业务结构优化：公司主要业务包括集团管理业务、人工智能业务和智慧能源业务，其中集团管理业务仍是收入主力，占总营收的78.7%；人工智能业务增速最快，同比增长181.98%；智慧能源业务保持稳健增长。
• 费用控制良好：2022H1销售费用率和管理费用率分别同比下降4.87pct和1.66pct，显示出公司运营效率的提升。
• 研发投入增加：2022H1研发投入达2.5亿元，同比增长24.6%，主要用于虚拟电厂平台、“区块链企业应用服务平台”等项目的开发。

关键信息

财务数据概览

• 营业收入：2022H1为8.96亿元，预计2022-2024年分别增长至22.7亿元、27.8亿元和33.9亿元。
• 归母净利润：2022H1为0.87亿元，预计2022-2024年分别增长至3.6亿元、4.5亿元和5.6亿元。
• 毛利率：维持在58.3%-58.96%之间，盈利能力稳定。
• ROE：预计从11.1%提升至16.2%，反映股东回报能力增强。
• 每股收益：从0.23元增长至0.43元，显示盈利能力提升。
• 估值指标：P/E从43.06下降至15.21，P/B从4.58下降至2.36，EV/EBITDA从33.30下降至13.59，显示估值逐步合理化。

业务发展情况

• 集团管理业务：占总营收的78.7%，同比增长22.97%，以YG-DAP为核心产品，持续推动集团管理信息化。
• 人工智能业务：营收增长最快，同比增长181.98%，占比提升至7.18%，主要得益于智能硬件、RPA平台及AI应用等产品。
• 智慧能源业务：同比增长14.79%，占比11.4%，公司围绕国网“数字新基建”战略，开发碳资产管理系统、电力现货交易模拟仿真平台等产品。

投资建议

• 投资评级：买入（维持），预计公司未来三年将实现收入和利润的稳步增长。
• 成长能力：收入和利润增长持续，尤其是人工智能业务表现突出。
• 获利能力：毛利率和净利率稳定，ROE逐步提升，反映公司盈利能力增强。
• 偿债能力：资产负债率从13.81%上升至27.14%，但流动比率和速动比率保持较高水平，显示短期偿债能力良好。
• 营运能力：总资产周转率和应收账款周转率提升，显示资产使用效率提高。

风险提示

• 研发突破不及预期
• 政策支持不及预期
• 产品交付不及预期

财务预测

投资评级说明

• 买入：未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数15%以上。
• 增持：未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数5%-15%。
• 中性：未来6-12个月的投资收益率与市场基准指数的变动幅度相差-5%至5%。
• 减持：未来6-12个月的投资收益率落后市场基准指数5%-15%。
• 卖出：未来6-12个月的投资收益率落后市场基准指数15%以上。

分析师与研究助理简介

• 尹沿技：华安证券研究总监、研究所所长，兼TMT首席分析师，曾多次获得新财富、水晶球最佳分析师。
• 王奇珏：华安计算机团队联席首席，上海财经大学本硕，7年计算机行研经验，2022年加入华安证券研究所。
• 张旭光：凯斯西储大学金融学硕士，主要覆盖AI及行业信息化，2021年加入华安证券研究所。

重要声明

• 本报告信息来源于市场公开信息，分析师对信息的准确性或完整性不做任何保证。
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