20220824-东吴证券-远光软件-002063.SZ-2022年中报点评_基本盘保稳_看好电改趋势下电交易与虚拟电厂业务的新方向_3页_442kb

远光软件（002063）2022年中报总结

核心内容概述

远光软件在2022年上半年实现营收8.96亿元，同比增长19.11%，归母净利润0.87亿元，同比增长3.11%，整体表现符合市场预期。公司持续深耕电力信息化领域，同时积极布局虚拟电厂、电交易等新兴业务，展现出良好的成长潜力。

主要观点

1. 业务增长与结构优化

• 集团管理业务：2022年H1实现营收7.05亿元，同比增长22.97%，占总收入比重提升至78.74%，成为主要增长引擎。
• 智慧能源业务：实现收入1.02亿元，同比增长14.79%，显示公司在能源信息化领域的持续投入。
• 人工智能业务：收入0.64亿元，同比增长7.89%，表明公司在智能化转型方面取得进展。
• 数据服务业务：收入0.14亿元，同比增长9.95%，增长稳定。
• 区块链业务：收入0.02亿元，同比下降69.76%，主要受疫情导致的招标推迟影响。

2. 技术研发与国产化适配

• 2022年H1研发投入达2.5亿元，同比增长24.58%，进一步推进“九天智能一体化云平台”研发，实现全栈式国产化适配。
• 公司在电力市场交易、综合能源服务、虚拟电厂、能源运维、低碳服务等核心业务上持续发力，强化技术壁垒。

3. 虚拟电厂业务发展

• 在电力“保供”趋势下，虚拟电厂成为公司成长新动力。
• 公司已形成面向电网、发电、售电和园区的虚拟电厂解决方案，完善了监控、资源评估、交易管理、综合调控等核心功能模块。

4. 发售电侧均衡发展

• 发电侧：为发电集团提供电力交易辅助决策与营销管理产品，提升其市场竞争力。
• 售电侧：持续完善售电公司电力交易管理服务产品，提供SAAS与信息化定制开发服务。
• 公司推进“新一代电费结算应用平台”建设，提升电力交易效率与服务质量。

关键信息

盈利预测与估值

• 当前市值对应PS分别为4/4/3倍，公司估值逐步下降，反映市场对其未来增长的预期。
• 预计公司2022-2024年收入分别为23/29/35亿元，归母净利润分别为376/455/547亿元，净利润率维持在15.5%-16.0%区间。

市场数据

财务指标

风险提示

• 电力交易推进不及预期
• B/G端业务推进不及预期

投资评级

• 公司投资评级：买入（维持）
• 投资逻辑：公司具备较强的电网背景优势，业务结构持续优化，研发投入显著增加，虚拟电厂与电交易业务成为新增长点，未来增长潜力较大。

结论

远光软件在2022年上半年保持稳健增长，核心业务集团管理业务表现突出，同时加大在虚拟电厂、人工智能等新兴领域的布局。公司积极顺应电力市场化改革趋势，强化技术实力与国产化适配能力，未来有望在能源信息化领域持续受益。当前估值合理，维持“买入”评级。