20220624-瑞达期货-沪铅市场周报_供需双弱局面延续_期价维持震荡运行_13页_1mb

2022年6月24日沪铅市场周报总结

核心内容概述

本周沪铅期价在14850-15240元/吨区间震荡运行，整体呈现冲高回落态势，周跌幅为1.13%。市场情绪受欧美央行加息政策及美联储主席鲍威尔对通胀的强硬表态影响，初期铅价因担忧通胀压力而上涨，但随后因对经济衰退和需求下降的忧虑加剧，期价下跌。国内经济数据环比改善，政策支持经济恢复，但铅矿供应仍显不足，铅锭出口减少，叠加消费疲软，库存维持高位，预计铅价将在15000元/吨附近波动，操作建议以观望为主。

主要观点

• 期价震荡：受外部加息政策和内部需求疲软影响，沪铅期价在区间内震荡，周跌幅1.13%。
• 供需双弱：全球精炼铅产量小幅上升，消费量下降，导致全球精炼铅过剩；国内铅产量小幅上升，但再生铅开工率下降，再生铅价格小幅下跌。
• 经济政策影响：国内稳经济政策实施，经济恢复信心增强，但铅矿进口量虽小幅增加，但供应仍不足，部分炼厂提前检修。
• 库存变化：上期所铅库存大幅减少13%，LME铅库存小幅增加2%。
• 期现价差：现货贴水上涨，沪伦比值上升，显示现货市场对期价的支撑减弱。

关键信息

期现市场情况

• 沪铅期价：截至2022年6月24日，沪铅收盘价为14915元/吨，较6月17日下跌170元/吨，跌幅1.13%。
• 伦铅期价：截至2022年6月23日，伦铅收盘价为1942美元/吨，较6月17日下跌183美元/吨，跌幅8.61%。
• 沪伦比值：截至2022年6月23日，沪伦比值为7.77，较6月16日上涨0.76。
• 沪铅持仓量：截至6月24日，沪铅持仓量为92245手，较6月17日减少13548手，降幅12.81%。
• 前20名净持仓：截至6月24日，沪铅前20名净持仓为-1440手，较6月17日减少1316手。
• 铅锌价差：截至6月24日，铅锌期货价差为9040元/吨，较6月17日减少1655元/吨。
• 现货贴水：1#铅现货价为15000元/吨，现货贴水40元/吨，较上周上涨115元/吨。
• LME价差：LME铅近月与3月价差为-2美元/吨，较6月16日增加5.99美元/吨。

供应端情况

• 全球铅产量：2022年4月全球精炼铅产量为101.29万吨，较去年同期增加0.31万吨，增幅0.31%。
• 国内铅产量：2022年5月铅产量为60.9万吨，同比增加3.2%；1-5月累计产出299.9万吨，同比增加3.6%。
• 铅矿进口：2022年5月中国铅矿砂及精矿进口量为98751.55吨，环比增加86.21%，同比增加2.18%。
• 原生铅开工率：2022年5月原生铅开工率为65.29%，较上月下降1.41%。
• 再生铅开工率：2022年5月再生铅开工率为39.07%，较上月下降1.14%。
• 再生铅价格：2022年6月24日再生铅市场价为14550元/吨，较6月17日下跌100元/吨，跌幅0.68%。

需求端情况

• 精炼铅进口：2022年5月精炼铅进口量为10132.67吨，同比增加18788.03%；出口量为57.29吨，同比增加178.25%。
• 汽车产销下滑：2022年5月中汽协数据显示，中国汽车销售量为1861975辆，同比减少12.49%；产量为1926349辆，同比减少5.58%。

库存与仓单变化

• 上期所铅库存：截至6月24日，上期所铅库存为76413吨，较上周减少11417吨，降幅13%。
• 上期所铅仓单：截至6月24日，上期所铅仓单总计为66982吨，较6月17日减少12581吨，降幅15.81%。
• LME铅库存：截至6月23日，LME铅库存为39600吨，较6月16日增加775吨，增幅2%。
• LME铅仓单：截至6月24日，LME铅仓单总计为34900吨，较6月17日增加700吨，增幅2.05%。

总结

本周沪铅市场受多重因素影响，期价震荡下行，市场情绪偏谨慎。全球铅矿供应略有改善，但精炼铅供应仍受限，国内需求端疲软，库存维持高位。操作建议以观望为主，关注后续经济数据和政策动向。