20220624-瑞达期货-沪铝市场周报_产能释放持续增加_期价低位震荡运行_20页_1mb

2022年6月24日沪铝市场周报总结

核心内容

本周沪铝期价震荡偏弱运行，跌幅为4.72%。受欧美央行鹰派言论及美联储加息政策影响，市场对经济衰退和需求下降的担忧加剧，导致沪铝期价大幅下跌。尽管国内经济数据有所改善，但铝价仍受供应端持续增加及终端市场低迷影响，预计短期内将继续低位震荡。

主要观点

1. 期价走势

• 沪铝收盘价为18970元/吨，较6月17日下跌835元/吨，跌幅为4.22%。
• 伦铝收盘价为2468美元/吨，较6月17日下跌53.5美元/吨，跌幅为2.12%。
• 沪伦比值为7.9，较6月16日下降0.04。

2. 期现市场

• 持仓变化：沪铝前20名净持仓为-9080手，较6月17日增加1208手；总持仓量为439138手，较6月17日增加27336手，增幅为6.64%。
• 价差变化：铝锌价差为4985元/吨，较上周减少990元/吨；铜铝价差为44470元/吨，较上周减少5465元/吨。
• 现货升贴水：国内A00铝锭现货价为19150元/吨，较上周下跌770元/吨，跌幅为3.87%；现货升水20元/吨，较上周上涨30元/吨。
• 库存情况：LME电解铝库存减少19300吨，降幅为4.69%；上期所电解铝库存减少27584吨，降幅为10.32%；国内电解铝社会库存减少42000吨，降幅为5.55%。
• 仓单变化：上期所电解铝仓单较5月25日减少2484吨，降幅为1.74%；LME电解铝注册仓单较5月25日减少4850吨，降幅为2.5%。

3. 产业情况

• 全球铝供应过剩：2022年1-3月全球铝市供应过剩47.4万吨，而2021年全年供应短缺167.6万吨。
• 电解铝产量：2022年5月电解铝产量为342.3万吨，同比增加3.1%；1-5月累计产出1639.5万吨，同比增加0.3%。
• 国内电解铝产能：2022年4月国内电解铝在产产能为4031.3万吨，环比增加0.77%，同比增加0.82%；总产能为4380.1万吨，环比增加0.34%，同比增加2.77%。
• 开工率：电解铝开工率为92.04%，较上月增加0.4%，较去年同期下降1.78%。
• 铝材产量与进出口：2022年5月铝材产量为535.6万吨，同比减少5.5%；1-5月累计产量为2451.9万吨，同比减少1.7%。铝材进口量同比减少37.65%，出口量同比增加36.49%。
• 铝合金产量与进出口：2022年5月铝合金产量为102.7万吨，同比增加16.2%；1-5月累计产量为451.4万吨，同比增加8.4%。铝合金进口量同比增加31.37%，出口量同比增加76.32%。
• 房地产市场承压：2022年5月房地产开发景气指数为95.6，较上月减少0.28，较去年同期减少5.58。房屋新开工面积和竣工面积同比分别减少30.56%和24.78%。
• 基建投资快速落地：2022年1-5月基础设施投资同比增加8.16%。

4. 期权市场分析

• 隐含波动率上升：铝期权隐含波动率上升，市场对价格波动预期增强。
• 操作建议：建议买入出虚值看跌期权以增强收益。

关键信息

• 沪铝期价受美联储加息政策影响，震荡下跌。
• 国内经济数据有所改善，但铝价仍受供应端增加及终端需求低迷影响。
• 电解铝库存内外同减，显示市场供应端持续增加。
• 铝土矿进口量增加，但市场价格持平。
• 氧化铝产量小幅增加，但进口量同比减少。
• 铝合金产量及进出口均同比上涨。
• 房地产市场承压，但基建投资快速落地，对铝需求有所支撑。
• 期权市场隐含波动率上升，市场风险偏好下降。

总结

本周沪铝市场在美联储加息政策和经济衰退担忧的双重影响下，期价震荡偏弱。供应端持续增加，国内铝土矿和氧化铝供应稳定，但终端需求尚未明显改善。期权市场隐含波动率上升，建议投资者关注风险控制，考虑买入看跌期权以应对可能的下跌风险。整体来看，铝价短期内仍将维持低位震荡，需密切关注国内外经济数据及政策动向。