20220624-瑞达期货-沪锌市场周报_终端消费改善受限_期价持续承压运行_19页_1mb

2022年6月24日沪锌市场周报总结

核心内容概述

本周沪锌期价震荡偏弱运行，跌幅达7.27%。受欧美央行持续加息政策影响，市场对经济衰退和需求下降的担忧加剧，导致锌价承压。尽管国内经济数据有所改善，但锌价仍未能摆脱下跌趋势。国内现货价格下跌，库存有所减少，但整体仍处于高位，下游消费表现不及预期，进一步抑制锌价上涨动力。

主要观点

• 期价表现：沪锌期价本周震荡下跌，跌幅7.08%，伦锌跌幅2.99%，沪伦比值下降至7.21。
• 市场情绪：美联储持续加息以控制通胀，市场担忧经济衰退，导致锌价持续承压。
• 持仓变化：沪锌前20名净持仓增加5999手，总持仓增加16437手，增幅8.68%。
• 价差收窄：铝锌价差和铅锌价差均收窄，铝锌价差减少990元/吨，铅锌价差减少1655元/吨。
• 现货贴水：国内现货价格下跌3.95%，贴水维持在0元/吨。
• 库存情况：国内精炼锌社会库存减少4.09%，上期所仓单减少15.32%；LME库存小幅增加0.41%。
• 供应端：全球锌矿产量环比下降，中国锌矿进口量同比大幅减少；中国精炼锌产量小幅上涨，但出口量同比大幅增加。
• 下游需求：镀锌板带进出口量减少，房屋增施工面积同比下滑；房地产开发景气指数下降，但基建投资同比增加；冰箱产量减少，空调产量微增；汽车产销下滑。

关键信息汇总

期现市场

• 沪锌收盘价：23955元/吨（较上周下跌7.08%）
• 伦锌收盘价：3493美元/吨（较上周下跌2.99%）
• 沪伦比值：7.21（较上周下降0.02）

持仓变化

• 沪锌前20名净持仓：15367手（较上周增加5999手）
• 沪锌总持仓：205796手（较上周增加16437手，增幅8.68%）

价差变化

• 铝锌价差：4985元/吨（较上周减少990元/吨）
• 铅锌价差：9040元/吨（较上周减少1655元/吨）

现货市场

• 国内0#锌锭现货价：24800元/吨（较上周下跌3.95%）
• 现货贴水：0元/吨（较上周上涨5元/吨）
• LME近月与3月价差：218美元/吨（较上周增加165美元/吨）

库存情况

• 上期所精炼锌库存：138113吨（较上周减少13.5%）
• 国内社会库存：185300吨（较上周减少4.09%）
• LME库存：79900吨（较上周增加0.41%）
• 上期所仓单：87380吨（较上周减少15.32%）

供应端

• 全球锌矿产量（2022年4月）：103.25万吨（环比下降3.92%，同比下降0.44%）
• 中国锌矿进口量（2022年5月）：243859.10吨（环比下降26.24%，同比下降22.45%）
• 中国锌产量（2022年5月）：54.7万吨（同比增加2.4%）
• 中国锌出口量（2022年5月）：35545.81吨（同比增加9032.81%）

下游需求

• 镀锌板带进口量（2022年5月）：10.66吨（同比减少31.89%）
• 镀锌板带出口量（2022年5月）：91.73吨（同比减少4.4%）
• 房屋新开工面积（2022年1-5月）：51628.07万平方米（同比减少30.56%）
• 房屋竣工面积（2022年1-5月）：23361.6万平方米（同比减少24.78%）
• 房地产开发企业到位资金（2022年1-5月）：60404.36亿元（同比减少25.8%）
• 冰箱产量（2022年5月）：667万台（同比减少11.5%）
• 空调产量（2022年5月）：2182.9万台（同比增加0.1%）
• 汽车销售量（2022年5月）：1861975辆（同比减少12.49%）
• 汽车产量（2022年5月）：1926349辆（同比减少5.58%）

期权市场

• 隐含波动率下行，建议买入虚值看跌期权以增强收益。
• 历史波动率下降，市场情绪趋于谨慎。

结论与建议

当前锌价受到全球经济衰退担忧和国内需求疲软的双重压力，短期内预计将继续承压运行。建议投资者保持观望态度，关注经济数据和政策动向，适时利用期权工具进行风险管理。