20220617-瑞达期货-沪铅市场周报_供需双弱局面延续_期价维持震荡运行_13页_1mb

2022年6月17日沪铅市场周报总结

核心内容

本周沪铅期价在14820-15120元/吨区间震荡上涨，整体呈现窄幅波动态势。市场在宏观因素与产业基本面的交织下，短期维持低位震荡格局，需关注14800元/吨附近的支撑。期现市场表现较为分化，沪铅期价小幅上涨，而伦铅则出现下跌，沪伦比值略有回升。现货市场贴水有所收窄，显示市场对近期价格的接受度有所提升。

主要观点

• 宏观环境：美国通胀数据高企，市场对美联储加快加息的担忧加剧，美元指数小幅回落。随后各国央行宣布加息，导致投资者对经济增长放缓的担忧上升，市场避险情绪升温。
• 国内基本面：中国工业生产增长超出预期，主要经济指标边际改善，国民经济呈现恢复势头。发改委推动稳经济政策实施，以促进合理增长。
• 供应情况：国内铅产量小幅上升，4月产量为58.2万吨，同比增加5.2%；1-4月累计产量238.5万吨，同比增加2.6%。但部分冶炼厂处于检修状态，铅矿供应持续偏紧，导致供应增加有限。
• 库存变化：上期所精炼铅库存小幅增加，6月16日库存为87830吨，较上周增加595吨；LME铅库存减少，6月16日库存为38825吨，较6月9日减少375吨。
• 需求端：汽车产销大幅下滑，5月中国汽车销售量同比减少12.49%，产量同比减少5.6%，显示下游需求恢复仍需时间。
• 价差变化：铅锌价差缩小，6月16日价差为11170元/吨，较6月9日减少115元/吨；现货贴水减少，显示市场对铅价的预期有所改善。

关键信息

期现市场

• 沪铅期价：截至6月17日，收盘价为15085元/吨，较6月10日上涨60元/吨，涨幅0.4%。
• 伦铅期价：截至6月16日，收盘价为2125美元/吨，较6月10日下跌72元/吨，跌幅3.28%。
• 沪伦比值：截至6月16日，比值为7，较6月9日上涨0.1。
• 沪铅持仓：前20名净持仓为-124手，较6月10日增加1363手；总持仓为105793手，较6月10日增加9633手，增幅10.02%。
• 现货贴水：1#铅现货价为15175元/吨，较6月10日上涨50元/吨；现货贴水为155元/吨，较上周下跌65元/吨。
• LME价差：LME铅近月与3月价差为-7.99美元/吨，较6月9日减少8.99美元/吨。

供应端

• 全球铅产量：2022年3月全球精炼铅产量为105.07万吨，较去年同期减少0.76万吨，降幅0.72%。
• 国内铅产量：2022年4月铅产量为58.2万吨，同比增加5.2%；1-4月累计产量238.5万吨，同比增加2.6%。
• 开工率：2022年5月原生铅开工率为65.29%，环比下降1.41%；再生铅开工率为39.07%，环比下降1.14%。
• 再生铅价格：6月17日再生铅市场价为14650元/吨，较6月10日上涨75元/吨，涨幅0.51%。

需求端

• 铅矿进口量：2022年4月，中国铅矿进口量为53033.71吨，环比下降27.72%，同比下降33.3%。
• 汽车产销：2022年5月中国汽车销售量为186.2万辆，同比减少12.49%；产量为192.6万辆，同比减少5.6%。

总结

综上所述，沪铅市场在宏观环境与产业基本面的双重影响下，本周呈现震荡上涨态势。尽管国内经济有所恢复，但铅矿供应偏紧、下游需求疲软，导致整体供需格局仍偏弱。投资者可关注14800元/吨附近支撑，尝试逢低短多操作，但需注意风险控制。市场整体仍处于调整阶段，未来需密切关注政策变化及需求恢复情况。