20161113-广发证券-广发化工研究周报（11月第2期）_化工品价格上行_价差涨跌相当_20页_1mb

报告摘要

本周广发化工研究周报指出，基础化工行业整体表现稳健，化工品价格与价差涨跌相当。原油价格下跌，而煤炭、棉花和橡胶价格则上涨，反映出市场对不同化工品的供需变化和成本波动。

低估值个股：如嘉化能源、海利得、华鲁恒升，具有稳健的业绩增长。
细分食品添加剂：如安赛蜜、麦芽酚、三氯蔗糖，关注其产能变化对行业格局的影响。
电子化学品：受益于我国半导体行业的加速发展，以及OLED替代LCD的趋势，相关标的包括强力新材、飞凯材料、国瓷材料、东材科技、上海新阳、鼎龙股份、新纶科技。

价格上涨的产品：苯酐（13.9%）、焦炭（12.6%）、水合肼（10.6%）、环氧丙烷（PO）（9.7%）、硫酸（9.2%）、天然橡胶（9.0%）、液氨（8.4%）、苯乙烯（8.4%）、二甲醚（7.6%）、国际苯乙烯（6.6%）等。
价格下跌的产品：TDI（-13.5%）、三聚氰胺（-9.2%）、NYMEX天然气（-5.5%）等。

价差扩大的产品：氨纶（286.9%）、黄磷（62.4%）、PTA（51.4%）、环氧丙烷（40.4%）、电石法PVC（31.8%）、乙烯法PVC（23.8%）、气头尿素（23.6%）等。
价差缩小的产品：己二酸（-36.7%）、涤纶短纤（-19.2%）、TDI（-14.9%）、三聚磷酸钠（-11.4%）、顺酐法BDO（-9.6%）等。

证券简称	收盘价(11/11)	总市值(11/11)	EPS（2015A）	EPS（2016E）	EPS（2017E）	PE（2015A）	PE（2016E）	PE（2017E）	2016年增长率	PB(MRQ)
西陇科学	15.88	93	0.16	0.25	0.37	102.4	62.6	42.9	63.5%	5.50
三友化工	8.52	158	0.22	0.52	0.65	38.2	16.4	13.1	132.6%	2.33
安诺其	9.08	49	0.11	0.21	0.26	79.5	43.2	34.9	83.9%	4.65
史丹利	11.72	137	0.53	0.57	0.70	22.0	20.4	16.7	7.9%	3.44
华鲁恒升	11.87	148	0.73	0.70	0.81	16.4	16.8	14.6	-2.9%	1.87
国瓷材料	37.16	111	0.29	0.45	0.74	129.4	83.4	50.4	55.1%	6.73
鼎龙股份	24.00	117	0.33	0.44	0.52	73.7	55.1	46.5	33.8%	5.25
阳谷华泰	17.66	51	0.14	0.55	0.77	129.9	32.4	23.0	301.2%	8.33
联化科技	16.60	139	0.76	0.53	0.73	21.7	31.6	22.6	-31.3%	3.23
和邦生物	5.27	212	0.06	0.09	0.12	88.2	61.3	43.3	43.8%	2.05
回天新材	13.01	52	0.21	0.35	0.44	62.2	37.0	29.6	68.2%	3.35
道氏技术	43.25	93	0.24	0.51	1.12	182.6	85.2	38.7	114.4%	8.07
飞凯材料	74.21	77	1.01	1.32	1.69	73.4	56.3	44.0	30.3%	10.07
强力新材	39.17	101	0.34	0.46	0.68	116.4	84.7	57.2	37.6%	10.72
金正大	7.64	240	0.35	0.41	0.51	21.6	18.5	15.0	16.6%	2.64
海利得	18.91	92	0.40	0.65	0.86	47.1	29.3	21.9	61.1%	3.34
金禾实业	15.67	88	0.38	0.80	0.86	41.3	19.5	18.3	111.2%	3.91
扬农化工	34.71	108	1.47	1.53	2.00	23.6	22.7	17.4	3.9%	3.26
长青股份	17.11	62	0.66	0.51	0.62	25.9	33.5	27.5	-22.8%	2.12
嘉化能源	9.66	126	0.51	0.65	0.82	18.8	14.9	11.8	26.4%	3.35
沈阳化工	7.60	62	0.23	0.84	1.00	33.2	9.0	7.6	267.6%	1.50
科恒股份	60.00	60	-0.74	0.36	0.53	-80.7	168.9	112.8	147.8%	7.50
兰太实业	13.85	61	-0.08	0.34	0.67	-183.2	41.2	20.6	545.1%	3.07