20170826-国金证券-交通运输产业研究周报_航空将超跌反弹_持续推荐机场_快递龙头_23页_1mb

交通运输行业研究周报总结

核心内容概览

本报告为国金证券对交通运输行业的周度分析，重点分析了行业及公司动态，结合市场数据和投资建议，对相关板块和个股进行了评估。整体评级为增持，长期竞争力评级高于行业均值。报告指出，航空、机场、快递龙头为当前重点推荐对象。

主要观点

1. 航空与机场板块

• 航空板块整体下跌，但市场景气度维持高位，旺季票价持续上涨，预计三、四季度业绩将有显著提升。
• 机场板块受益于非航空收入增长，特别是上海机场和白云机场，其商业逻辑逐渐显现，非航收入推动业绩高增长。

2. 快递行业

• 快递业务量增速分化，韵达股份和中通增速快于行业，圆通和申通增速较低。
• 快递行业单价持续下降，但降幅趋缓，表明降价边际效用减弱，企业需提升服务质量、成本管控能力以增强竞争力。
• 长期来看，快递企业需向综合物流服务转型，具备B端布局能力的企业更具优势。韵达股份、京东、顺丰控股被重点推荐。

3. 海运与航运

• 海运市场进入旺季，运价上涨趋势明确，但新船交付高峰尚未到来，需关注运力收缩对市场的影响。
• 马士基二季度扭亏为盈，反映航运市场景气度提升。中远海控被持续推荐。

4. 铁路与公路

• 铁路运输板块表现较差，改革预期增强，广深铁路、大秦铁路等公司可能受益于混改和土地开发。
• 公路板块转型趋势明显，粤高速A、深高速、宁沪高速等公司通过多元化发展提升盈利能力。

关键信息

市场数据

• 行业优化平均市盈率：22.54
• 市场优化平均市盈率：18.30
• 国金交通运输产业指数：4018.31
• 沪深300指数：3795.75
• 上证指数：3331.52
• 深证成指：10659.01
• 中小板综指：11358.46

投资建议

• 重点推荐公司：上海机场、白云机场、大秦铁路、韵达股份、中国国航、南方航空、春秋航空、顺丰控股。
• 风险提示：宏观经济下滑可能对行业造成影响。

公司表现亮点

快递行业

• 韵达股份：业务量增速快于行业，成本管控能力强，推荐评级为买入。
• 顺丰控股：业务量持续增长，投资资金用途明确，推荐评级为增持。
• 京东和中通：在B端市场布局领先，具备长期增长潜力。

海运与航运

• 中远海控：受益于运价上涨，运力收缩趋势明显，建议持续关注。

铁路行业

• 广深铁路：改革提速，土地开发项目有望带来新利润增长点。
• 大秦铁路：运量增长显著，改革预期明确，建议关注。

机场行业

• 上海机场：非航收入增长显著，带动净利润超预期。
• 白云机场：受益于国内高景气度环境，非航收入增长可期。

公路行业

• 粤高速A：持有丰富金融资产和土地资源，多元化发展带来业绩增长。
• 深高速：主业稳健，环保业务逐步释放利润。
• 宁沪高速：房产销售状况良好，未来利润可期。

行业数据跟踪

油价

• WTI原油期货结算价：47.43美元/桶，环比下跌2.2%，同比上涨0.2%。
• 新加坡380燃料油价格：304.29美元/吨，环比下跌0.8%，同比上涨21.8%。

汇率

• 美元兑人民币中间价：6.6579，环比下跌0.25%。

航空数据

• 7月民航旅客周转量同比增长11.8%。
• 国航、南航、东航客座率提升，票价策略推动收益增长。

机场数据

• 7月全国主要机场旅客吞吐量同比增长12.81%，飞机起降架次增长10.58%。

快递数据

• 7月全国快递业务量同比增长28.4%，业务收入增长25.8%。
• 中国物流景气指数（LPI）为53.8%，同比略有下降。

海运与集装箱

• BDI指数为1209点，环比下跌4.5%，同比上涨68.4%。
• CCFI指数为846.73点，环比下跌0.8%，同比上涨20.1%。

港口数据

• 7月沿海主要港口货物吞吐量同比增长8.70%，外贸货物吞吐量增长7.37%。

铁路数据

• 7月铁路旅客周转量同比增长8.4%，货物周转量增长19.5%。

重点公司盈利预测与评级

总结

本报告全面分析了交通运输行业的市场表现、行业数据、公司动态及投资建议，指出航空、机场、快递及海运板块具有较强的投资价值。重点推荐上海机场、白云机场、大秦铁路、韵达股份、中国国航、南方航空、春秋航空、顺丰控股等公司，认为其在行业复苏、改革推进及成本管控方面具备显著优势。同时，提醒关注宏观经济下滑等潜在风险。