20180319-长城证券-有色金属行业周报_税改加剧钴供给不确定性_关注钼价上涨机会_12页_1mb

有色行业周报总结

核心内容

本报告发布于2018年3月19日，由长城证券分析师杨超撰写，研究助理吴轩协助。报告重点分析了有色金属行业近期的市场表现、行业动态及投资机会，推荐关注具有成长潜力的标的。

主要观点

钼价上涨机会

• 钼精矿价格年初至今上涨16.38%，年涨幅超过50%。
• 环保政策趋严导致中小厂商关停，行业集中度提升，龙头议价能力增强。
• 下游钢铁行业节后开工率上升，短期供需缺口明显，推动钼价上涨。
• 推荐标的：金钼股份、洛阳钼业。

钴供应不确定性

• 刚果（金）新矿业法实施，铜、钴等金属税率由2%上升至3.5%，将增加约7500元/吨成本。
• 钴矿供应集中度高，供需紧平衡有利于矿企向下游转嫁成本。
• 嘉能可抗议新税法，成立刚果商会，新政策实施存在不确定性。
• 推荐标的：华友钴业、洛阳钼业、寒锐钴业。

工业金属震荡

• 受中美贸易战担忧影响，工业金属价格震荡。
• 铅、锌、铜领涨，铝、锡小幅回落。
• 长期来看，供需格局向好，继续推荐关注铜相关标的。
• 推荐标的：紫金矿业、江西铜业、铜陵有色、云南铜业。

关键信息

本周有色板块行情

• 有色板块整体上涨0.84%，相对大盘收益1.40%。
• 镍钴子板块涨幅最大，达7.90%；锡锑子板块下跌5.74%。
• 铜子板块上涨0.12%，铝子板块下跌1.61%。

推荐公司盈利预测

本周涨幅前五个股

1. 闽发铝业：股价4.97元，周涨幅14.52%，PE 132.79。
2. 赣锋锂业：股价79.00元，周涨幅10.88%，PE 40.16。
3. 洛阳钼业：股价9.23元，周涨幅10.27%，PE 98.74。
4. 西部资源：股价6.16元，周涨幅9.41%，PE 68.19。
5. 寒锐钴业：股价314.89元，周涨幅9.37%，PE 84.08。

本周跌幅前五个股

1. 丽岛新材：股价19.97元，周跌幅8.73%，PE 43.97。
2. 东阳光科：股价8.76元，周跌幅7.89%，PE 59.52。
3. 翔鹭钨业：股价41.34元，周跌幅5.96%，PE 60.24。
4. 锡业股份：股价14.45元，周跌幅5.74%，PE 38.97。
5. 深圳新星：股价76.02元，周跌幅4.59%，PE 49.53。

行业动态

重点新闻

• 必和必拓与智利Escondida矿山工人就薪资进行谈判，该矿山占全球铜矿供应约8%。
• 刚果（金）新矿业法实施，钴税率上升，成本增加。
• 特斯拉暂停Model3生产以提升自动化水平，预计周产能提升至2500辆。
• 秘鲁铜产量下降，因LasBambas矿山岩土不稳定性问题。
• Antofagasta计划扩大Los Pelambres矿山，新增5.5万吨铜产能。
• 智利国家铜业公司获准建设海水淡化厂。

重点公告

• 华友钴业：投资63.7亿元建设新能源材料智能制造基地，预计年均销售收入115.25亿元。
• 东方锆业：与Image合作开发矿区项目，融资2500万澳元。
• 五矿资本：挂牌转让金瑞矿业55%股权，总价945万元。
• 南山铝业：与FIGEACAERO成立合资公司，投资2000万美元。
• 鹏欣资源：2017年净利润3.01亿元，同比增长484.99%。
• 江特电机：巴尔德山锂矿项目投产，保障原材料供应。
• 东方金钰：大股东质押870万股，占总股本0.64%。
• 博威合金、常铝铝业：股东减持，合计减持0.69%。

行业数据库

工业金属价格

小金属价格

贵金属价格

• 伦敦现货黄金下跌0.80%，收于1310.10美元/盎司。
• 美元指数上涨0.06%，收于90.19。
• COMEX黄金下跌0.88%，收于1312.30美元/盎司。
• COMEX银下跌2.05%，收于16.27美元/盎司。

风险提示

• 美国加息超预期
• 新能源汽车需求不足

投资评级说明

• 强烈推荐：预期未来6个月内股价相对行业指数涨幅15%以上。
• 推荐：预期未来6个月内股价相对行业指数涨幅介于5%~15%之间。
• 中性：预期未来6个月内股价相对行业指数涨幅介于-5%~5%之间。
• 回避：预期未来6个月内股价相对行业指数跌幅5%以上。

行业评级说明

• 推荐：预期未来6个月内行业整体表现战胜市场。
• 中性：预期未来6个月内行业整体表现与市场同步。
• 回避：预期未来6个月内行业整体表现弱于市场。