20240407-华创证券-有色金属周报_美国非农数据超预期致降息不确定性加剧_关注下周美国CPI数据_18页_1mb

有色金属周报总结

报告分析了2024年4月1日至4月5日期间的有色金属市场情况。核心焦点包括美联储降息预期变化、工业金属和新能源金属的供需态势，以及相关公司和股票表现。

核心观点：

• 美国3月非农就业数据超预期（增加303万人，高于预期），导致美联储降息预期下调。CME定价显示2024年降息次数可能从之前的预测推迟，将首次降息日期从7月推迟至9月，但年内降息概率仍高企。非农数据超预期引发金价短暂回调后迅速回升，得益于地缘政治避险需求和通胀降温迹象（2月PCE物价指数环比增长0.3%）。建议关注下周美国CPI数据，其影响将决定降息路径。
• 降息周期中，黄金和工业金属如铜有望受益。推荐黄金板块：紫金矿业、银泰黄金、中金黄金、山东黄金；铜板块：紫金矿业、金诚信、西部矿业、铜陵有色。
• 新能源金属方面，缅甸佤邦锡矿矿区加强停工管理，锡供应紧缺状态延续，预计全年供应有限。金钼股份和东方钽业年报显示业绩超预期，利好钼、钽铌等产品。建议关注受益于金锑价格上涨的湖南黄金，以及钨板块（中钨高新、厦门钨业）因大规模设备更新需求。
• 库存数据：铜和铝库存变化显著，中国市场库存周期波动，显示供需动态调整。

报告还追踪了铝、铜等金属的生产、进出口和下游开工数据，强调供应端扰动和价格上行动能标的。风险提示包括美国通胀超预期、海外经济衰退及国内经济复苏不及预期。

本总结基于报告关键内容提炼，供参考。