20171118-中泰证券-锂电材料及小金属周报_钴_锂_短期不确定性影响不改中长期确定性趋势_13页_955kb

有色金属行业分析总结

核心内容概述

本报告分析了钴、锂等锂电材料及部分小金属的近期市场走势，指出短期价格波动不影响中长期趋势，并对相关产业链动态和投资建议进行了梳理。

主要观点

• 钴市场：MB钴和国内金属钴价格持续上涨，成为锂电材料板块领涨品种。国内金属钴价格上涨3.3%至465元/吨，年初至今涨幅达68.2%。钴粉和四氧化三钴也有不同程度上涨，但3C电池生产商对钴酸锂需求减弱，预计下周四氧化三钴价格将维持平稳。
• 锂市场：碳酸锂和氢氧化锂价格高位持稳，工业级碳酸锂月涨幅2.0%至15.5万元/吨，电池级碳酸锂维持17.1万元/吨高位，氢氧化锂年初至今下跌4.7%。电池级碳酸锂供应紧张，市场存在“一货难求”现象。
• 其他小金属：稀土价格整体回落，氧化镨钕和氧化镧价格分别下跌4.1%和2.9%。氧氯化锆价格坚挺，铟锭价格首次回落，显示市场供需变化。
• 行业动态：全球多个锂电材料企业正在推进产能扩张和资源获取，如Pilbara Minerals、Altura、天齐锂业等。同时，新能源汽车补贴政策调整引发市场对去库存的担忧，但中长期趋势未变。
• 投资建议：锂电材料板块具有长期配置价值，重点推荐钴（华友钴业、寒锐钴业、洛阳钼业）、锂（赣锋锂业、天齐锂业、雅化集团）及铜箔（诺德股份）等核心标的。

关键信息

一、行情回顾

• 钴：MB低级钴和高级钴价格分别上涨1.1%和1.3%，达到30.7美元/磅。国内金属钴价格上涨3.3%至465元/吨，年初至今涨幅68.2%。
• 锂：碳酸锂和氢氧化锂价格高位持稳，工业级碳酸锂月涨幅2.0%至15.5万元/吨，电池级碳酸锂维持17.1万元/吨高位，氢氧化锂年初至今下跌4.7%。
• 稀土：氧化镨钕和氧化镧价格分别下跌4.1%和2.9%，其他稀土材料价格相对平稳。
• 板块表现：本周申万有色金属板块下跌6.81%，锂电材料板块跌幅明显，部分个股如赣锋锂业、寒锐钴业等跌幅较大。

二、锂电材料及小金属价格观察

• 钴产品：海外钴价格稳步上行，国内钴矿和金属钴价格维持高位。钴粉和四氧化三钴价格也有上涨。
• 锂产品：碳酸锂价格高位稳定，电池级碳酸锂供应紧张，氢氧化锂价格略有回落。
• 其他小金属：
  • 锑：氧化锑价格基本持平，市场供销两不旺。
  • 钼：钼精矿价格稳固，钼铁价格坚挺。
  • 钨：APT价格攀升，出口市场询盘增多但成交有限。
  • 锆：高级锆英砂价格上涨，普通氧氯化锆价格维持平稳。
  • 铟：价格首次回落，市场情绪偏弱。

三、重点公告信息

• 洛阳钼业：与NCCL合作设立自然资源投资基金，计划投资10亿美元。
• 融捷股份：放弃控股子公司股权转让优先购买权。
• 诺德股份：修订董事会及关联交易制度，拟申请银行综合授信。
• 厦门钨业：涉及诉讼案件终审判决维持原判。
• 格林美：通过激励方案稳定核心团队。
• 江粉磁材：通过商务部反垄断审查，可实施股权收购。

四、产业链动态

• 澳洲Pilbara Minerals：与LG化学合作建设氢氧化锂工厂，年产能达3万吨。
• 芬兰特拉富慕：计划投资镍钴化学品生产，2020年建成新工厂。
• 澳大利亚沃克博特：收购北爱尔兰锂矿勘探权。
• Altura矿业：批准锂项目扩能计划，年产能将翻倍至44万吨。
• 阿根廷支持FMC锂扩产：计划投资2.5-3亿美元，新增2万吨碳酸锂产能。
• 天齐锂业：推进海外锂资源项目，计划2018年底试产。
• 青海盐湖佛照蓝科：碳酸锂产量和质量双提升，2018年力争达产。
• Victory Mines Limited：收购高品位钴和钪矿权。
• 国轩高科：拟配股募资不超过36亿元，用于锂电池产业链建设。
• 宁德时代：冲刺创业板，计划募资131.2亿元用于动力电池和储能电池研发。
• 多氟多：拟入股知豆汽车，承诺采购新能源汽车。
• 固态电池技术：德国大陆计划投资固态电池技术，抗衡亚洲供应商。

风险提示

• 宏观经济波动：可能对金属价格产生影响。
• 新能源汽车销量不及预期：可能影响锂电材料需求。
• 动力电池去库不及预期：可能引发短期价格压力。

投资建议

• 短期波动不影响中长期趋势：补贴政策调整虽引发市场回调，但符合前期规定，回调带来更好的买入机会。
• 推荐标的：
  • 钴：华友钴业、寒锐钴业、洛阳钼业
  • 锂：赣锋锂业、天齐锂业、雅化集团
  • 铜箔：诺德股份

总结

本报告指出，尽管近期市场因新能源汽车补贴政策调整和动力电池去库存压力出现短期波动，但钴、锂等锂电材料的中长期趋势依然明确。海外资源开发、产能扩张以及产业链需求支撑，使得金属价格整体仍偏紧。投资建议继续看好锂电材料板块，重点关注钴、锂及铜箔等核心标的。