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饲料养殖周报总结（2021年02月21日）

核心内容

本报告主要分析了2021年2月中国饲料及畜禽养殖市场的情况，涵盖能量饲料（玉米）、蛋白饲料（豆粕）及畜禽养殖（生猪、蛋禽、肉禽）的供需、价格、库存及市场趋势。

主要观点

1. 能量饲料：玉米

• 价格及结构：年后玉米现货价格保持高位震荡，部分地区略有上涨。深加工企业提前“抢粮”，导致部分现货价格上涨。
• 供需平衡：2016年以来，中国玉米产不足需，持续消化库存。
• 供应情况：农民售粮积极性较好，东北地区可售余粮不足两成。
• 进口情况：全球玉米库消比下降，南美玉米因拉尼娜天气调降107万吨。美国对华玉米出口仍有600多万吨待装运。
• 替代品：国内小麦和稻谷拍卖量增加，替代玉米需求。小麦拍卖每周成交150-200万吨，玉米小麦价差拉大，替代作用增强。
• 深加工及库存：深加工企业库存不高，仍有补库需求，未来玉米涨价的主要买单者可能是深加工企业。

2. 蛋白饲料：豆粕

• 价格及结构：豆粕价格高位震荡，主要受生猪需求减弱及南美供应影响。
• 供需平衡：2021年2月美豆出口量上调，但出口进度已超90%。巴西收货延迟，阿根廷干旱预期仍在。
• 库存及消费：国内大豆库存偏低，压榨量季节性回落。终端主动建库存，冻肉销售不畅，对饲料需求支撑良好。
• 进口利润：5月船期套保利润表现良好，市场对进口仍有一定期待。

畜禽养殖市场分析

1. 生猪

• 养殖利润：生猪养殖利润仍偏高，刺激供应恢复。
• 供应恢复问题：疫苗毒检测难度大，潜伏期长，供应恢复可能受阻。
• 存栏及出栏：能繁母猪存栏及生猪出栏均显示供应恢复趋势，但需关注疫情对市场的影响。
• 需求预测：预计2022年5月生猪饲料需求将比2019年10月增加44%。

2. 蛋禽

• 基本面变化：鸡蛋基本面或已发生反转，中长期供需改善。
• 补栏情况：当前补栏积极性减弱，11月补栏量极低。
• 淘汰情况：未来7个月淘汰量较大，存栏环比下降，趋势类似2015年。

3. 肉禽

• 结构分析：白羽肉鸡占禽肉产量的33%，黄鸡祖代产能大幅缩减，白鸡供应仍处于高位。
• 饲料需求：肉禽对饲料的需求在2021年5月前仍较为稳定，黄鸡和肉鸭的饲料需求在逐步缩减。

策略建议

• 看多：生猪和鸡蛋的养殖利润较好，未来市场表现偏强。

风险提示

• 生猪对疫苗毒可能产生适应性，影响供应恢复进程。

关键信息

• 玉米供应紧张，替代品如小麦和稻谷使用量增加。
• 豆粕受南美天气影响，供应不确定性较高。
• 生猪养殖利润高，但疫情对供应恢复构成威胁。
• 蛋禽市场基本面转好，但补栏情绪较弱。
• 肉禽市场中白羽肉鸡供应压力大，黄鸡和肉鸭产能缩减。

数据来源

• 天下粮仓
• USDA
• 博亚和讯
• 畜牧业协会
• 卓创资讯
• 国家粮油信息中心
• 路透
• 买豆粕网