20131104-信达证券-新能源行业周报_地方政府政策出击_光伏行情仍可持续_13页_1mb

新能源行业周报总结

核心内容

本报告为2013年11月4日发布的新能源行业周报，重点分析了光伏和电池行业的发展动态、政策支持、市场表现及投资策略。

主要观点

光伏行业

1. 政策支持：地方政府推动分布式光伏发展，山东已出台相关政策并提供额外补贴，鼓励分布式光伏电站建设，利好高效单晶硅生产企业。
2. 融资放宽：国家能源局即将出台《光伏电站管理办法》，预计将放宽融资条件，推动光伏电站建设。
3. 行业复苏：受对美韩反倾销初裁利好影响，国内多晶硅企业陆续恢复生产，行业呈现复苏迹象。
4. 市场预测：Solarbuzz预计2014年光伏需求将达45-55GW，其中多晶硅组件仍将占据主导地位，薄膜光伏份额继续下降。
5. 价格走势：多晶硅价格企稳，硅片均价微涨，太阳能电池和组件价格保持稳定，逆变器价格微跌。
6. 投资建议：
   • 短期关注政策推动带来的投资机会，重点推荐特变电工、中利科技等光伏电站相关企业。
   • 长期关注逆变器龙头阳光电源和单晶硅硅片龙头隆基股份。

电池行业

1. 锂电池：财政部支持锂电池隔膜产业化，多家上市公司布局相关项目，预计利好上游材料企业。
2. 铅酸电池：行业整治推动集中度提升，推荐骆驼股份等龙头。
3. 市场表现：2013年1-9月锂电池产量增长8.80%，铅酸电池产量增长15.12%。
4. 价格稳定：金属锂、碳酸锂、钴、钴酸锂等原材料价格保持稳定。
5. 投资建议：
   • 关注电解液厂商新宙邦等锂电池材料企业。
   • 推荐骆驼股份等铅酸电池龙头企业。
   • 电动汽车发展带来动力电池投资机会。

关键信息

行业数据

• 光伏行业：

  • 多晶硅（PV级）均价17.89美元/公斤，二级多晶硅均价17.81美元/公斤。
  • 多晶硅硅片（156mm x 156mm）均价0.87美元/瓦，涨幅0.81%。
  • 单晶硅硅片（156mm x 156mm）均价1.19美元/瓦，涨幅0.08%。
  • 光伏逆变器（156mm x 156mm）均价0.20美元/瓦，跌幅0.49%。
  • 2014年光伏需求预计达45-55GW，多晶硅组件占比62%。

• 电池行业：

  • 锂电池产量增长8.80%，铅酸电池产量增长15.12%。
  • 金属锂价格40.5万元/吨，碳酸锂价格4.2万元/吨，钴价格20.85万元/吨，钴酸锂价格18.7万元/吨。
  • 上海期货交易所铅期货结算价14,435元/吨，上涨0.24%。

行业政策及要闻点评

1. 山东支持分布式光伏：发改委内部下发文件，推动分布式光伏发展，提供额外补贴。
2. 光伏电站管理办法：即将出台，将放宽融资条件，促进光伏电站建设。
3. 多晶硅企业复产：约十家多晶硅企业恢复生产，但均为亏本状态。
4. 东莞电网投资：与广东电网、南网能源公司合作，计划在“十二五”期间投资178亿元，推动光伏发电产业化。
5. 国际动态：
   • 松下与特斯拉签订4年锂电供应合同，价值约70亿美元。
   • 特斯拉计划进入德国市场，预计每年销售1万辆电动车。
   • 东风新能源汽车将市政公共交通作为主方向，换电模式更易推广。

公司重要动态

光伏行业

• 航天机电：向宁夏、新疆地区光伏电站开发公司增资8,350万元，推动电站建设。
• 隆基股份：2013年1-9月营收增长28.52%，净利润增长188.07%。

电池行业

• 比亚迪：2013年第三季度营收增长20.30%，前三季度营收增长16.90%；净利润大幅增长，第三季度增长727.45%，前三季度增长2,127.38%。
• 杉杉股份：前三季度营收增长7.78%，净利润增长15.03%。
• 大东南：营收和净利润同比下滑，第三季度营收下降10.12%，净利润亏损。

风险提示

1. 经济下滑。
2. 政策支持低于预期。
3. 新能源汽车发展低于预期。

投资策略

• 光伏：中短期关注政策推动带来的行业投资机会，尤其是光伏电站主题；长期关注龙头企业如阳光电源、隆基股份。
• 电池：关注锂电池材料企业，如新宙邦；推荐铅酸电池龙头骆驼股份；关注电动汽车带来的动力电池投资机会。

重点覆盖公司

分析师信息

• 范海波 CFA：信达证券研发中心高级研究员，有色/钢铁行业，具有证券投资咨询执业资格。
• 刘强：研究助理，6年电源行业经验，从事电力设备与新能源研究。

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