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光伏政策落地，继续看好分布式和高端制造环节

核心内容概述

本报告为2017年12月25日发布的新能源行业周报，重点分析了光伏行业和新能源汽车行业的政策变化、市场动态及投资策略。整体观点是：在政策支持和行业变革的推动下，光伏行业和新能源汽车行业均存在结构性机会，建议投资者重点关注分布式光伏、高端制造环节及具备技术壁垒的龙头企业。

主要观点

光伏行业

1. 政策支持

   • 国家发改委发布《关于2018年光伏发电项目价格政策的通知》，明确2018年地面电站上网电价及分布式电价，政策略超预期，有助于修复行业预期。
   • 启动全国碳市场，对电力行业产生深远影响，为光伏行业带来新的发展机遇。

2. 市场趋势

   • 2018年光伏行业下游突破点在分布式、扶贫和领跑者项目，其中分布式和扶贫项目为叠加趋势，发展潜力巨大。
   • 高端制造环节将受益于产业链成本下降，高品质多晶硅和高效单晶市场持续提升，推动下游电站内部收益率维持在10%以上。
   • 2018年以前，630抢装现象仍将持续，但2019年起将不再存在，行业装机季节性将进一步降低。

3. 投资建议

   • 建议关注通威股份、特变电工等上游龙头公司，以及隆基股份、阳光电源、林洋能源、正泰电器、中来股份等在电池和分布式领域有突破的中下游企业。

新能源汽车行业

1. 政策动态

   • 工信部发布第十五批免征车辆购置税的新能源汽车车型目录，共163款新能源汽车入选，其中新能源客车占比最高。
   • 商务部发布《城乡高效配送专项行动计划（2017-2020年）》，鼓励新能源汽车在配送领域的应用。

2. 市场趋势

   • 行业进入结构性调整阶段，优质品牌和产品将获得更多政策支持。
   • 2018年将是一个预期修复阶段，投资机会需要以时间换空间，未来3-5年仍是行业最佳成长期。

3. 投资建议

   • 建议关注特斯拉等主产业链核心标的，如三花智控、宏发股份、长园集团等。
   • 关注产业链中壁垒高的环节，如璞泰来、当升科技、杉杉股份等。
   • 关注核心环节及可拓展领域，如猛狮科技、亿纬锂能、国轩高科、比亚迪等。

关键信息

行业数据

• 光伏行业

  • 上周PV级多晶硅价格上涨0.81%，二级多晶硅上涨1.59%。
  • 单晶硅硅片价格下降0.71%，单晶硅电池价格下降1.00%。

• 新能源汽车行业

  • 12月22日四川工业级碳酸锂价格151000元/吨，环比下降3.21%。
  • 电池级碳酸锂价格171500元/吨，环比下降2.56%。
  • 钴价格上升2.69%，铅价格上升0.39%。

行业动态

• 政策层面

  • 国家发改委启动全国碳市场，对电力行业影响深远。
  • 印度SECI发布10GW漂浮太阳能电站意向书，推动全球光伏市场发展。
  • 浙江省、湖北省分别发布光伏电站和光伏扶贫项目的建设规模分配政策。

• 地方政策

  • 辽宁省启用新能源汽车专用号牌，推动新能源汽车普及。
  • 厦门市、哈尔滨市出台新能源汽车推广政策，地方补贴力度较大。

公司动态

• 光伏行业

  • 平高电气中标多个国家电网项目，中标金额合计35871.92万元。
  • 国轩高科在香港设立全资子公司，拓展海外市场。
  • 天顺风能获得20MW分散式风电项目核准，推动风电业务发展。

• 新能源汽车行业

  • 玛狮科技获股东增持，市场信心有所恢复。
  • 璞泰来注资溧阳紫宸，推进锂离子电池负极材料产能扩建。
  • 鹏辉能源获得两项实用新型专利，技术积累增强。
  • 中国宝安董事局主席增持公司股份，显示对行业前景的看好。

风险提示

• 政策支持低于预期：若政策支持力度不及预期，可能影响行业发展速度。
• 新能源汽车发展低于预期：若新能源汽车市场增长不及预期，将对相关产业链造成冲击。

重点公司与投资建议

总结

2017年12月，新能源行业迎来多项政策利好，光伏和新能源汽车板块均表现出较强的市场潜力。光伏行业在政策落地和成本下降的推动下，分布式和高端制造环节值得关注；新能源汽车行业则在政策支持和技术进步的双重驱动下，进入结构性调整与预期修复阶段。建议投资者重点关注具备技术壁垒和市场前景的龙头企业，同时留意政策变化带来的市场机遇与风险。