20181112-东兴证券-宏观经济周报_货币政策边际趋松_外资准入门槛降低_19页_1mb

报告摘要

——宏观经济周报（20181112）总结

央行发布三季度货币政策执行报告，提出实施稳健中性的货币政策，增强政策的前瞻性、灵活性和针对性。
通过结构性货币政策工具，定向滴灌，支持经济结构调整和转型升级，特别强调对小微企业等重点领域的金融支持。
当周央行续作一年期MLF，完全对冲到期量，维持市场流动性稳定。
市场流动性充裕，SHIBOR隔夜利率下行39.65bp，SHIBOR一周利率下行3.9bp，SHIBOR两周利率下行3.5bp；银行间质押式回购利率也出现明显下行。
央行强调深化金融改革，防范系统性金融风险，同时推动去杠杆和强监管。

流动性充裕：SHIBOR和回购利率均出现显著下降，表明市场流动性较为宽松。
进出口动态：进口博览会吸引大量国际参与，强调主动扩大进口，以促进贸易平衡和消费升级。
经济数据：
- 10月乘用车零售销量同比下降13.2%，连续第五个月负增长。
- CPI环比上涨0.2%，食品价格下降，非食品价格上涨。
- PPI同比上涨3.3%，环比上涨0.4%。
行业表现：
- 煤炭：秦皇岛港煤库存下降。
- 有色金属：COMEX黄金价格下降，现货铜价格下跌，现货铝价上涨。
- 化工：乙烯价格不变，石脑油价格下跌，沥青价格稳定。
- 钢铁：螺纹钢、铁矿石价格上涨，热轧卷板、线材下跌。
- 建材：北京水泥价格上涨，玻璃价格指数和市场信心指数下降。
- 房地产业：主要城市商品房成交面积震荡上升，北京、上海成交面积下降。
- 交通运输：干散货指数、好望角型运费指数、巴拿马型运费指数下降。
- 食品价格：蔬菜、生猪、猪仔价格下降，猪肉价格上涨，玉米价格上涨，豆粕和猪粮价格下跌。
- 电影票房收入下降。

公司投资评级：
- 强烈推荐：相对强于市场基准指数收益率15%以上
- 推荐：相对强于市场基准指数收益率5%~15%之间
- 中性：相对强于市场基准指数收益率-5%~+5%之间
- 回避：相对弱于市场基准指数收益率5%以上
行业投资评级：
- 看好：相对强于市场基准指数收益率5%以上
- 中性：相对强于市场基准指数收益率-5%~+5%之间
- 看淡：相对弱于市场基准指数收益率5%以上