20241204-中原证券-光伏行业月报_规范条件提高行业准入门槛_供给端持续优化_15页_1018kb

11月光伏板块表现疲软，当月下跌7.02%，跑输沪深300指数，主要受到产能过剩和需求疲软的影响。焊带、银浆和金刚线表现相对较强，而硅料、硅片和组件价格继续下滑，西南地区枯水期电力成本压力较大，企业集中减产。

11月工信部推出《光伏制造行业规范条件》修订版，提高了新建项目的技术标准，包括N型电池和组件效率需达到26%和23%，多晶硅还原电耗降至40千瓦时/千克以下，资本金比例不低于30%，这将进一步优化供给结构并提高市场准入门槛。

10月全国新增光伏装机环比下滑22%，但由于政策支持，预计全年仍将保持10%-25%的增长。光伏产品出口方面，10月组件出口量环比增长490%，但受出口退税率下调影响，出口额下滑20.50%。国际市场反倾销调查也对部分企业构成压力。

与此同时，国内光伏玻璃价格环比下滑175元/平米，工业硅价格回调明显。单晶硅片和电池片因尺寸转换存在阶段性供过于求，价格波动加剧。新技术如HPBC电池、钙钛矿叠层电池等领域进展显著，有助于未来产业升级。

中信证券维持光伏行业"强于大市"评级，指出板块估值处于历史低位水平，建议关注多晶硅料、光伏玻璃、一体化组件厂龙头企业。需警惕光伏全球装机增速放缓、国际贸易摩擦、阶段性供需错配的风险。