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安信金工组合一周回顾总结（2021年06月09日）

核心内容概述

本报告旨在跟踪安信金工组在基金、股票和另类资产策略上的组合表现，涵盖多个子策略和组合的详细回顾与分析。报告指出，所有数据均来自公开市场，存在模型失效的风险，需谨慎使用。

主要观点与关键信息

1. 组合一周回顾

• 截止时间：2021年6月8日
• 组合表现：
  • 券商金股优选（月频）：过去一周收益为0.27%，过去一月为3.28%，过去三月为7.57%。波动率表现优于其他组合。
  • 公募持仓优选：过去一周收益为-2.45%，过去一月为2.84%，过去三月为10.91%。夏普率表现良好。
  • 北水行业增强（周频）：过去一周收益为-3.01%，过去一月为-2.95%，过去三月为2.59%。波动率较高。
  • 北水行业增强（月频）：过去一周收益为-0.73%，过去一月为14.26%，过去三月为12.09%。夏普率表现优异。
  • 外资持股优选（A+H股/季频）：过去一周收益为-2.30%，过去一月为3.84%，过去三月为3.46%。夏普率表现较好。
  • 基金配置策略（FOF Portfolio）：
    • 风险再平衡（月频）：过去一周收益为-0.09%，过去一月为1.12%，过去三月为2.98%。夏普率较高。
    • 结构化风险平价（季频）：过去一周收益为-0.10%，过去一月为1.37%，过去三月为3.49%。夏普率表现优异。
    • 逆向进取（周频）：过去一周收益为-0.24%，过去一月为0.93%，过去三月为2.91%。夏普率较高。
  • 行业ETF轮动策略：
    • 双周频组合：过去一周收益为-0.06%，过去一月为2.87%，过去三月为5.43%。
    • 五周频组合：过去一周收益为-0.17%，过去一月为9.85%，过去三月为12.21%。夏普率极高。
  • 大类资产配置策略：
    • 低风险组合（周频）：过去一周收益为0.23%，过去一月为0.70%，过去三月为0.96%。夏普率极高。
    • 中风险组合（周频）：过去一周收益为0.37%，过去一月为0.80%，过去三月为-0.05%。夏普率较高。
    • 中高风险组合（周频）：过去一周收益为0.53%，过去一月为0.90%，过去三月为-0.60%。夏普率较高。

2. 股票筛选策略

2.1. 券商金股优选

• 思路：通过对券商金股池进行优选，构建每期十个股票的“券商金股篮子”。
• 持仓：每期持有10只股票，权重相等。
• 基准：沪深300指数全收益。
• 调仓频率：月度调整。
• 最近调仓日期：2021年6月2日。
• 持仓股票：
  • 恒生电子（计算机）
  • 春风动力（汽车）
  • 中兴通讯（通信）
  • 中海油服（采掘）
  • 立讯精密（电子）
  • 比亚迪（汽车）
  • 中微公司（机械设备）
  • 杭氧股份（机械设备）
  • 隆基股份（电气设备）
  • 浙江美大（家用电器）

2.2. 北向行业增强选股策略

• 思路：根据北向资金流数据，构建周频和月频组合，先选行业再选股。
• 持仓：每期持有10只股票，权重相等。
• 基准：沪深300指数全收益。
• 调仓频率：周频和月频调整。
• 最近调仓日期：2021年6月4日。
• 月频组合持仓：
  • 中国银行（银行）
  • 山西汾酒（食品饮料）
  • 招商银行（银行）
  • 兴业银行（银行）
  • 贵州茅台（食品饮料）
  • 平安银行（银行）
  • 酒鬼酒（食品饮料）
  • 北京银行（银行）
  • 海天味业（食品饮料）
  • 五粮液（食品饮料）
• 周频组合持仓：
  • 先导智能（机械设备）
  • 汇川技术（机械设备）
  • 韦尔股份（电子）
  • 通威股份（电子）
  • 牧原股份（食品饮料）
  • 迈为股份（电子）
  • 立讯精密（电子）
  • 登海种业（农业）
  • TCL科技（电子）

2.3. 外资持股优选

• 思路：优选海外公募产品，分析其持仓数据，构建包含A股30%和港股70%的组合。
• 持仓：每期持有50-60只股票，权重不等。
• 基准：沪深300指数全收益30% + 恒生指数全收益70%。
• 调仓频率：股票池季度更新，组合月度再平衡。
• 最近调仓日期：2021年1月25日。
• 持仓股票（部分）：
  • 平安银行（A股）
  • 美的集团（A股）
  • 泸州老窖（A股）
  • 格力电器（A股）
  • 五粮液（A股）
  • 中顺洁柔（A股）
  • 吉利汽车（港股）
  • 药明生物（港股）
  • 申洲国际（港股）
  • 中国平安（港股）

2.4. 公募持仓优选

• 思路：提取每季度表现良好的公募主动股基的十大重仓股，构建股票池。
• 持仓：每期持有10只股票，权重相等。
• 基准：沪深300指数全收益。
• 调仓频率：股票池季度更新，组合月度更新。
• 最近调仓日期：2021年5月7日。
• 持仓股票（部分）：
  • 飞亚达
  • 和而泰
  • 海康威视
  • 三利谱
  • 汇川技术
  • 国电电力
  • 伊利股份
  • 隆基股份
  • 兴业银行

3. 资产配置和基金组合

• 策略类型：
  • 结构化风险平价：季度调整，风险偏好较低。
  • 风险再平衡：月度调整，风险等级中等。
  • 逆向进取：周度调整，风险偏好较高。
• 组合特点：
  • 以ETF为主，便于交易和穿透持仓。
  • 使用不同因子（动量、波动率、相关性）进行大类资产配置。
  • 分为低、中、中高风险组合，年化目标波动率分别为3%、6%、10%。
• 调仓频率：
  • 结构化风险平价：季度更新。
  • 风险再平衡：月度更新。
  • 逆向进取：周度更新。

4. 板块/行业策略

4.1. 北向席位资金流

• 思路：根据北向席位净流入，构建双周和五周调整的ETF组合。
• 基准：沪深300指数全收益。
• 调仓频率：双周或五周调整。
• 最近调仓日期：2021年4月16日。
• 持仓ETF（部分）：
  • 食品饮料ETF
  • 医药ETF
  • 光伏ETF
  • 化工ETF
  • 银行ETF华夏
  • 军工ETF

5. 另类资产策略

5.1. 商品因子组合

• 思路：通过商品动量和月差因子构建系统化策略，获取商品CTA产品收益。
• 持仓：可交易品种的近月或远月合约。
• 基准：南华商品指数。
• 调仓频率：月度更新。
• 相关专题：《多资产策略研究：商品因子的构建和配置价值》。

6. 大类资产指数策略

• 思路：使用动量、波动率和相关性三个因子+估值和止损信号进行配置。
• 调仓频率：组合持仓每周更新。
• 策略类型：
  • 低风险组合（年化波动率3%）
  • 中风险组合（年化波动率6%）
  • 中高风险组合（年化波动率10%）
• 本周持仓（部分）：
  • 沪深300全收益指数
  • 中证500全收益指数
  • 纳斯达克100指数
  • 黄金
  • 中证短融
  • 中债-总净价指数
  • 信用债-总净价指数
  • 沪城投债
  • 恒生中小盘指数
  • 原油

总结

安信金工组在2021年6月的组合回顾中，展示了多种股票筛选和资产配置策略的表现。各策略根据不同的风险偏好和调仓频率进行优化，涵盖了券商金股优选、北向行业增强、外资持股优选、公募持仓优选等股票策略，以及结构化风险平价、风险再平衡、逆向进取等资产配置策略。另类资产方面，商品因子组合通过动量和月差因子获取收益。大类资产配置策略则使用动量、波动率和相关性因子进行配置，并分为低、中、中高风险组合。整体来看，各组合在不同时间段内表现不一，需根据市场变化和投资者风险偏好进行调整。