京沪高铁深度报告_京沪高铁_百亿盈利成就王者归来_11页_1mb

报告摘要

京沪高铁深度报告总结

核心内容概览

京沪高铁是中国高铁网络中的核心线路，也是世界上一次建成线路最长、标准最高的高速铁路。自2011年开通以来，京沪高铁在客运量、日均客流量、市场占有率等方面实现了显著增长，成为高铁行业中的黄金资产。同时，随着中国高铁网络的持续发展，京沪高铁的盈利能力不断提升，净利润率由负转正，达到42.9%。此外，铁总改革加速，京沪高铁IPO进程有望进一步推进。

主要观点

高铁网络发展迅速：中国高铁化率从2008年的0.84%大幅提升至2017年的19.8%，高铁客运量占整体铁路客运量比例从0.5%提升至56.8%。
京沪高铁市场占有率高：京沪高铁在京沪旅客通道中的市场占有率从2011年的20%提升至2017年的73%，成为该区域的主要运输方式。
运能持续扩张：京沪高铁自开通以来，列车开行数量增长近1倍，时速300公里以上列车占比从2011年的63.81%提升至2017年的98%。2019年1月5日后，京沪高铁首次投入运营17辆超长版“复兴号”动车组，单车载客能力提升7.5%。
票价机制灵活：京沪高铁自2011年起，票价实行季节浮动、时段浮动和周内浮动，企业可自主制定票价，更贴近市场需求。
盈利显著提升：京沪高铁营业收入从2013年的182亿元提升至2017年的296亿元，年均复合增长率近13%。净利润从亏损12.9亿元扩大至127亿元，利润率由负转正，达到42.9%。
财务结构清晰：京沪高铁的营业成本结构包括固定资产折旧（30%）、委托管理费（25%）、财务费用（15%）及其他费用（30%）。
IPO进程加快：铁总改革加速，铁路资产证券化成为重要手段，京沪高铁IPO进程有望进一步推进。