医药行业月报：结合板块走势，甄选Q1业绩高增长个股-20210330-渤海证券-19页_970kb

医药行业Q1业绩高增长个股分析报告总结

核心内容概览

本报告为渤海证券2021年3月30日发布的医药行业月报，旨在结合板块走势，分析医药行业Q1的业绩表现，并推荐具有高增长潜力的个股。报告从行业整体表现、制造端数据、业绩端分析、行业要闻以及投资策略五个方面展开，重点探讨了医药行业在疫情后复苏情况、政策变化对行业的影响及未来投资方向。

主要观点

1. 医药板块整体表现

• 近一个月申万医药生物板块下跌2.31%，跑赢沪深300指数2.23个百分点，位列申万28个一级行业第14位。
• 从2021年1月至今，医药板块估值溢价率处于历史中高位，但部分子板块如医疗器械和化学制药表现不佳。
• 医药商业板块表现相对较好，主要受益于政策扶持和疫情带来的客流量增加。

2. 制造端复苏显著

• 截至2021年2月，医药制造业累计营收同比增长37.70%，利润总额同比增长95.40%，显示行业已逐步走出疫情冲击。
• 2月出口交货值同比增长92.20%，主要因疫情时间差导致去年基数较低。

3. 业绩端表现分化

• 2020年业绩披露方面，共有177家医药生物企业公布数据，其中29家归母净利润同比增长超100%。
• 医疗器械板块表现突出，5家企业归母净利润增长超十倍，主要受益于新冠疫情相关产品需求。
• 中药板块中，品牌类中药因独家品种和医保支持表现较好。
• 医药商业板块中，龙头连锁药店受益于行业集中度提升和处方外流。
• 生物制品板块中，沃森生物因13价肺炎球菌多糖结合疫苗上市，归母净利润同比增长606.60%。
• 化学制药板块中，贝达药业因埃克替尼销量增长，业绩表现亮眼。

4. 行业要闻

• CAR-T疗法获批：全球首款BCMA靶向CAR-T疗法Abecma获批，南京传奇的LCAR-B38M进展迅速。
• 骨科创伤耗材集采：河南省等十省联盟开展骨科创伤类耗材采购，涉及接骨板、螺钉、髓内钉等。
• 互联网+医疗健康政策：国家发改委等28部门发布方案，推动“互联网+医疗健康”发展。
• 冠脉球囊集采降价：京津冀联盟冠脉扩张球囊类耗材集采，平均降价90%，均价由3401元降至319元。

关键信息

个股推荐

• 恒瑞医药（600276）：创新研发管线庞大，为专科制药龙头。
• 复星医药（600196）：仿创结合，具备综合药企优势。
• 长春高新（000661）：生长激素龙头，受益于医保免疫板块。
• 药石科技（300725）：分子砌块龙头企业，享受CXO行业红利。
• 迈瑞医疗（300760）：高端医疗器械代表，具备技术优势。
• 华熙生物（688363）：医美赛道领先，受益于集采免疫领域。
• 开立医疗（300633）：具备集采免疫潜力，技术领先。
• 一心堂（002727）：连锁药店龙头，受益于处方外流政策。
• 智飞生物（300122）：疫苗领域龙头，受益于疫情推动的疫苗认知提升。

投资策略

• 行业整体回调，但中长期配置逻辑不变，建议关注自费类医保免疫板块、创新药及其“卖水者”、高端医疗器械、医疗服务等领域。
• 疫情影响下，部分企业业绩表现突出，如CXO、医疗器械、中药等。
• 建议关注具备技术优势、成本优势和品牌实力的企业，以应对集采带来的挑战。

风险提示

• 政策推进不达预期
• 药物研发失败风险
• 市场大幅波动风险

附录信息

• 图表目录：包含行业涨跌幅、估值溢价率、子板块表现等图表。
• 表格目录：列出各子板块业绩表现前五与后五的企业数据。
• 联系方式：渤海证券研究所及各行业研究团队联系方式。