20250424-联合资信-关税政策对我国医药行业的影响_4页_970kb

关税政策对我国医药行业的影响总结

核心内容

本文主要分析了美国对华加征关税政策对我国医药行业的影响。尽管美国已提高对华关税税率至125%，但鉴于医药产品的特殊性以及当前贸易结构，短期内对我国医药行业整体影响有限。同时，部分细分领域如血液制品和高值耗材可能迎来国产替代的发展机遇。

主要观点

• 整体影响有限：我国医药保健品对美贸易存在顺差，且美国对我国医药产品依赖度较高，短期内难以更换供应商。此外，超过90%的医药产品仍在美国“豁免清单”内，未受关税政策直接影响。
• 创新药受冲击较小：我国创新药主要通过License-out模式出口，不涉及实际产品出口，因此关税对创新药出海影响不大。虽然NIH封锁部分数据库可能对研发产生一定影响，但长期来看，我国在人口基数和AI技术上的优势将推动国内数据库发展。
• 仿制药面临成本压力：仿制药出口美国或依赖美国原辅料的企业将面临成本上升，影响利润空间。
• 血液制品迎来替代机遇：美国进口人血白蛋白中约10%-15%来自我国，关税政策可能削弱其价格优势，促进国产替代。天坛生物、上海莱士、卫光生物等企业有望提升市占率。
• 高值耗材发展提速：美国是我国医疗器械进口的主要来源，其中高值耗材占比高。关税政策可能推动国内高值耗材产业的发展，但出口企业若过度依赖美国市场，将面临业绩压力。
• 出口企业需拓展非美市场：部分以美国市场为主的医疗器械企业将受到冲击，提前布局非美市场及海外产能的企业更具竞争优势，但也需警惕市场竞争加剧。

关键信息

1. 贸易数据

• 2024年对美贸易额：我国医药保健品对美出口额为190.47亿美元，进口额为150.57亿美元，存在约39.90亿美元的贸易顺差。
• 美国市场占比：对美贸易额在我国医药保健品进出口总额中的占比分别为16.47%和17.64%，未超过20%。
• 美国原料药依赖度：美国约80%的原料药依赖进口，主要来自中国和印度，包括青霉素、对乙酰氨基酚、肝素等。
• 豁免清单覆盖范围：超过90%的医药产品仍在美国“豁免清单”内，仅少数原料药如布洛芬、去甲伪麻黄碱未豁免。

2. 分细行业影响

3. 政策背景

• 美国自2025年4月2日起提高对华关税税率至125%。
• 我国对美加征关税至125%，且对已无市场接受可能性的美国输华商品不予理会。
• 美国尚未正式实施对药品的关税政策，政策存在反复。

4. 长期趋势

• 数据库封锁：短期内可能影响我国创新药研发，但长期将推动国内数据库建设。
• 国产替代加速：血液制品、高值耗材等领域因关税政策而受益，国产替代进程可能加快。
• 市场多元化：出口企业需加快布局非美市场，以降低对美国市场的依赖。

结论

总体而言，美国对华加征关税政策对我国医药行业影响有限，但不同细分领域反应不一。创新药和部分出口产品受冲击较小，而仿制药、血液制品和高值耗材等领域则可能迎来新的发展机遇。企业应积极应对政策变化，加强市场多元化布局，推动国产替代进程。