20210330-兴业证券-医药行业周报_一季报行情开启_建议关注高增长的医药板块_12页_1mb

医药行业周报总结（2021.03.22-2021.03.26）

核心内容

2021年3月22日至26日期间，医药板块延续震荡上行趋势，中信医药指数涨幅约为3.28%。一季报行情成为当前最重要的主线，预计后续业绩披露将推动行情进一步发展。医药板块受外部环境影响较小，具备强刚需属性，整体估值和基本面逐步具备吸引力。

主要观点

• 一季报行情趋势明显：部分公司一季报业绩预期较高或新发布年报业绩表现较好，股价表现优异，尤其是CXO、医疗服务、生物制品和IVD等子板块。
• CXO赛道持续推荐：头部CXO公司（如药明康德、药石科技、凯莱英、泰格医药等）业绩加速，全年有望实现40%以上的净利润增速，部分公司甚至实现50%以上增长。
• 医药板块结构性行情：精选景气度好且业绩高增长的公司，如大市值龙头和细分赛道龙头。
• 估值合理，投资机会显现：经过前期回调，部分CXO公司估值回落至合理区间，结合业绩增长，有望成为一季报行情中表现最亮眼的子板块。

关键信息

重点公司及评级

推荐组合

• 稳健配置组合：爱尔眼科、迈瑞医疗、恒瑞医药、长春高新
• 积极进取组合：药明康德、金域医学、药石科技、心脉医疗

行业事件与政策

• 疫情动态：3月22日，新增确诊病例9例，均为境外输入病例，累计确诊病例90115例，累计治愈出院病例85321例。
• 结核病防治：3月23日，国家卫健委举办世界防治结核病日宣传活动，强调精准防控与降低疾病负担。
• 慢性病用药管理：3月24日，国家卫健委发布通知，加强慢性病长期用药处方管理，减少患者取药次数。
• 艾滋病防治：3月25日，全国艾滋病性病丙肝防治工作会议召开，部署2021年重点工作任务。

投资策略

• 配置建议：重点配置龙头公司和细分赛道龙头，如“海马组合”HYMA（恒瑞医药、药明康德、迈瑞医疗、爱尔眼科）以及创新药及产业链、生物制品、非药板块、消费升级、资产重估等领域的优质企业。
• 细分赛道：
  • 创新药及产业链：药石科技、凯莱英、泰格医药、信达生物、贝达药业、君实生物、康方生物
  • 生物制品：长春高新、疫苗
  • 非药板块：金域医学、心脉医疗、艾德生物
  • 消费升级：锦欣生殖、益丰药房、大参林
  • 资产重估：片仔癀、云南白药、丽珠集团、健康元

风险提示

• 核心资产估值处于高位
• 行业政策性风险
• 市场竞争加剧

附录

• 分析师：孙媛媛、徐佳熹、王楠
• 报告日期：2021年03月30日
• 数据来源：Wind，兴业证券经济与金融研究院整理，截止2021.03.26