20210816-山西证券-医药行业周报_维持行业长期看好观点_关注业绩表现优异个股_9页_970kb

医药生物行业周报总结（20210816）

核心内容概览

本周医药生物行业整体表现不佳，跌幅为1.47%，跑输沪深300指数1.97个百分点，在28个申万一级子行业中排名25。尽管行业整体表现承压，但分析师仍维持对医药行业的长期看好观点，认为行业基本面良好，人口老龄化和消费升级带来刚性需求，政策推动下医药创新进入黄金发展期。

主要观点

1. 政策推动创新转型

   • 国家医保局推进中成药及配方颗粒集中采购，鼓励质量优先，以临床需求为导向，优先选择国家基本药物、国采中选药和医保药。
   • 医保目录动态调整，政策大力推动创新研发，我国医药创新进入黄金发展期，建议关注研发实力强、产品管线丰富、具有国际化潜力的国产创新药企及CXO产业链企业，如恒瑞医药、药明康德等。

2. 消费升级与市场机会

   • 随着国内经济水平提升，医药产业迎来消费升级需求，疫苗等具备消费属性的药品细分领域景气度持续，建议关注相关优质龙头企业，如智飞生物、我武生物等。

3. 中报业绩发布期

   • 中报业绩进入密集发布期，建议关注业绩持续或恢复高速增长的优质个股。

关键信息

行业估值情况

• 截至2021年8月13日，申万一级医药行业PE（TTM）为37.02倍，相对沪深300最新溢价率为167%。
• 医药子板块中，医疗服务估值最高（87.93倍），医药商业估值最低（15.73倍）。

行业要闻

• 医保局推进中成药及配方颗粒集采：多地已开展集采探索，未来将科学稳妥推进。
• 长处方新规出台：鼓励优先选择国家基本药物、国采中选药和医保药，不得以费用控制等为由限制开具。
• 医保待遇清单制度建立：明确医保基金支付范围和不予支付的项目。
• 药品价格超“黄线”名单公布：涉及20个药品，12个为注射剂，部分为新申请品种。

新冠肺炎进展

• 国内疫情：截至2021年8月15日，全国累计确诊病例94,430人，现有确诊病例1,938人，累计死亡病例4,636人，累计治愈出院病例87,856人，境外输入累计确诊病例7,912人。南京禄口机场疫情扩散至多地。
• 疫苗接种情况：全国累计接种新冠疫苗18.54亿剂次，海外累计接种46.97亿剂次，全球接种比例为23.51%。美国、印度、巴西为确诊病例最多的国家。

个股表现

• 涨幅前十：大参林（19.21%）、益丰药房（17.30%）、美迪西（16.91%）、凯普生物（16.07%）、济民医疗（15.19%）、中新药业（14.13%）、金石亚药（13.78%）、海尔生物（13.20%）、浙江医药（12.80%）、健民集团（12.12%）。
• 跌幅前十：康希诺-U（-23.53%）、运盛医疗（-16.08%）、万泰生物（-12.53%）、沃森生物（-11.51%）、太极集团（-11.22%）、博晖创新（-10.47%）、复星医药（-10.12%）、康泰生物（-9.33%）、未名医药（-8.89%）、成都先导（-8.33%）。

风险提示

• 行业政策风险：政策变化可能影响行业格局。
• 药品安全风险：药品质量问题可能引发监管风险。
• 研发风险：研发周期长，成功率低。
• 市场竞争风险：行业竞争加剧，可能影响企业盈利。

投资评级说明

• 股票投资评级：

  • 买入：相对市场表现强于20%
  • 增持：相对市场表现强于5%~20%
  • 中性：相对市场表现波动于-5%~5%
  • 减持：相对市场表现弱于5%

• 行业投资评级：

  • 看好：行业超越市场整体表现
  • 中性：行业与市场表现持平
  • 看淡：行业弱于市场表现

分析师承诺与免责条款

• 分析师承诺以独立、客观的态度出具报告，不因报告内容获得任何补偿。
• 报告内容不构成投资建议，公司不承担因使用报告内容导致的损失。
• 报告信息基于公开资料，公司不对信息的准确性或完整性负责。
• 报告内容可能因时间变化而调整，客户需谨慎使用。

总结

医药生物行业在政策推动下持续向好，创新药企及CXO企业值得关注。尽管短期市场波动，但长期基本面仍具吸引力。建议投资者关注业绩优异、具备消费属性的优质个股，同时注意政策、安全、研发及市场竞争等潜在风险。