20210420-渤海证券-医药行业周报_药品与耗材国采推进_结合估值与业绩探寻机会_12页

药品与耗材国采推进，结合估值与业绩探寻机会

核心内容概述

本报告为医药行业周报，主要分析了2021年4月15日至4月20日期间医药行业市场走势、行业政策动态、公司公告及投资策略。报告指出，医药生物板块整体上涨2.57%，但跑输沪深300指数，估值溢价率为65.57%。在政策层面，国家持续推进药品和耗材集中采购，尤其是人工关节类耗材和第五批集采品种的报量目录发布，对行业格局产生影响。在投资策略上，建议关注受疫情影响业绩表现不佳的细分领域及具有创新能力和消费驱动潜力的公司。

主要观点

1. 行业走势

• 医药生物板块：本周上涨2.57%，在申万28个一级子行业中排名第18位。
• 子板块表现：生物制品和医疗服务板块涨幅领先，分别上涨5.00%和4.69%；医药商业和化学制药板块跌幅居前。
• 估值情况：剔除负值后，TTM估值为41.96倍，高于全部A股（剔除银行股）的估值溢价率65.57%。

2. 行业政策动态

• 处方药网络销售政策：国务院允许网络销售除特殊管理药品外的处方药，前提是电子处方来源真实可靠。
• 人工关节类耗材集采方案：国家医保局发布人工关节类耗材集采方案征求意见稿，涵盖初次置换人工全髋关节和全膝关节，采购周期为2年。
• 药品集采目录：第五批集采品种报量目录流出，涉及60个品种207个品规，包括造影剂领域的碘海醇注射剂和碘克沙醇注射剂。
• 地方药品集采：京津冀联合采购平台公布10个品种的拟中选结果，涉及20个品规；浙江医保局明确短缺药、生物制品等7类药品的准入机制。

关键信息

3. 公司公告亮点

• 华东医药：与诺灵生物合作，增资以获取其ADC药物研发技术，推动创新药研发。
• 华兰生物：与俄罗斯HV公司签署技术转移协议，开发重组人绒促性素产品，预计供应1亿剂。
• 金域医学：推出股票期权激励计划，设定高业绩增长目标，激励员工提升业绩。
• 万泰生物：获得德国BfArM对新冠抗原检测试剂盒的批准，拓展国际市场。
• 复星医药：HLX26重组抗LAG-3单抗注射液获批临床试验，为全球首个同靶点药物。
• 凯利泰：产品在印尼获得注册，用于微创手术中的骨水泥注入，拓展海外市场。
• 康希诺：13价肺炎球菌多糖结合疫苗进入III期临床试验，采用双载体技术提升免疫原性。

4. 投资策略

• 短期关注：受疫情影响业绩不佳的细分领域，如CXO、医疗服务、处方药、非疫情相关医疗器械。
• 中长期配置：聚焦创新药械与消费驱动板块。
  • 创新领域：推荐恒瑞医药、复星医药、药石科技、迈瑞医疗、安图生物。
  • 消费领域：推荐长春高新、爱博医疗、一心堂、智飞生物。

风险提示

• 政策风险：集中采购政策推进不达预期可能对行业造成冲击。
• 研发风险：企业药物研发失败可能影响未来业绩。
• 市场波动风险：医药行业受政策与市场因素影响较大，存在价格大幅波动的可能。

重点推荐品种

总结

本周医药生物板块表现稳健，政策层面持续推进集采改革，尤其在人工关节和造影剂等耗材领域，对行业格局产生深远影响。短期建议关注受疫情影响的细分领域，中长期则聚焦创新药械和消费驱动板块。重点推荐具备研发实力、营销网络及产品管线优势的公司，如恒瑞医药、复星医药、药石科技、迈瑞医疗、安图生物等，同时关注消费类医药企业，如长春高新、爱博医疗、一心堂和智飞生物。需警惕政策推进、研发失败及市场波动等风险。