20230916-西南证券-医药行业周报_精选医药底部个股_34页_4mb

医药生物医药行业周报（911-915）总结

• 行业状态：本周医药生物指数上涨425%，跑赢沪深300指数5.08个百分点，位居所有一级行业涨幅第2位。年初以来累计下跌9.75%，跑输沪深300指数5.54个百分点，位列第24位。医药行业估值水平为PE-TTM 26倍，相对全部A股溢价率达88.19%（上升7.73个百分点）。

• 子行业表现：本周涨幅最大的子行业是化学制剂（76%），其次为医疗设备（63%）。年初以来表现最好的子行业是血液制品（19%）。市场处于历史估值底部区间，持仓水平仍处低配状态。

• 投资主线：

  1. 创新+出海 - 强调研发创新与全球化布局。
  2. 复苏后半程 - 抓住需求回暖行业机会。
  3. 中特估 - 关注具有中国特色估值优势的企业。

• 重点推荐组合：

  • A股组合：通化东宝、新产业、赛诺医疗、福瑞股份、恩华药业等；
  • 科创板组合：首药控股、泽璟制药、海创药业、心脉医疗等；
  • 稳健组合：恒瑞医药、爱尔眼科、云南白药、同仁堂等；
  • 港股组合：瑞尔集团、康方生物-B、基石药业-B等。

• 政策风险提示：国家集中带量采购（第二批4类医用耗材国家集采）、研发失败、业绩不及预期等。

• 宏观数据追踪： M2同比增速放缓，流动性边际修复，十年国债利率下行。全球疫情进入常态化管理阶段，关注地缘政治与美联储政策对医药产业链影响。

*注：原始数据中存在“425%”，可能为笔误，但在此保留，不作更正。