20210315-安信证券-FOF和资产配置周报_发达市场权益表现优于新兴_价值继续跑赢成长_15页_2mb

金融工程定期报告总结

核心内容概览

全球市场动态

• 美债收益率：上周美债收益率升破1.6%，但主要由通胀预期推动，对资产价格的冲击减弱。
• 欧央行行动：加速购债以控制收益率上行，欧洲市场表现强劲。
• 美国财政刺激：落地后，发达市场股市反弹，重回再通胀交易。
• 全球风险资产：整体小幅上行，股>商品>债，其中发达市场表现优于新兴市场。
• 商品市场：原油大幅上行（布油+8.18%），贵金属下跌（伦敦金-2.00%、伦敦银-5.37%），铜微涨（+0.18%）。

国内市场动态

• A股表现：大市值白马股持续下挫，成长风格跑输价值，债市小幅回暖。
• 行业走势：周期板块（钢铁、煤炭、公用事业、建筑）及TMT板块涨幅靠前，而医药、食品饮料、家电等大幅回调。
• 港股表现：恒生指数微涨0.41%，电讯业、能源业、金融业涨幅靠前。
• 社融数据：超预期，但公募及北向资金增量强度下降，市场短期或震荡。
• 债市展望：趋势性机会需等待，美债利率上行未造成压力。

主要观点与关键信息

资金流动

• 北向资金：净流入66.14亿元，节后净买入前五为银行、电气设备、食品饮料、建筑材料和非银。
• 南向资金：净流出156.69亿元。
• 股票型ETF：上周小幅净流出17亿元，沪深300和上证50流出较多，中证500和科创50获增持。
• 行业资金：金融地产类资金减持，顺周期材料和能源类小幅增持。
• 主题资金：5G和芯片板块大幅回撤，资金抄底；红利因子产品份额小幅下降。
• 大类资产：港股产品资金流出8亿元，黄金类资金增持4亿元。

组合表现

• 逆向进取组合：上周回报-0.86%。
• 风险再平衡组合：上周回报+0.42%。
• 结构化风险平价组合：上周回报-0.64%。
• 详情：可通过Wind-PMS搜索“安信量化”获取。

风险提示

• 所有数据来源于公开市场，市场环境出现巨大变化时模型可能失效。

市场表现总结

全球市场

• A股市场：上证综指-1.40%，深证成指-3.58%，沪深300-2.21%，中证500-2.83%，创业板指-4.01%，科创50-5.15%。
• 美股市场：道指+4.07%，标普500+2.64%，纳指+3.09%。
• 欧洲市场：富时100+1.97%，德国DAX+4.18%，欧洲STOXX600+3.52%。
• 亚太市场：恒生指数-1.23%，恒生中国企业指数-1.06%，台湾50+2.61%，日经225+2.96%，韩国综合指数+0.93%，富时新加坡STI+2.70%，澳洲标普200+0.83%。

商品市场

• 黄金：伦敦金+1.56%，SGE黄金9999+1.43%。
• 白银：伦敦银+2.57%，白银基金+1.83%。
• 铜：Comex铜+2.00%。
• 原油：ICE布油-0.19%。
• 铁矿石：铁矿石连八-8.57%。
• 南华商品指数：-1.11%。

资产配置策略

资产配置权重与表现

• 股票型基金：配置权重较高，包括易方达裕丰回报（30.32%）、富国信用债A（10.21%）、小盘价值（10.1%）、白银基金（9.53%）等。
• 国际(QDII)基金：标普500ETF（9.92%）、黄金ETF（5.01%）、香港中小LOF（1.97%）等。
• 债券型基金：易方达裕丰回报（29.96%）、富国信用债A（22.10%）、易方达增强回报A（30.20%）等。

配置策略组合表现

• 逆向进取组合：上周回报-0.86%。
• 风险再平衡组合：上周回报+0.42%。
• 结构化风险平价组合：上周回报-0.64%。

关键行业与主题表现

• 涨幅靠前行业：公用事业、建筑、钢铁、煤炭、交运等周期板块，以及TMT板块。
• 跌幅靠前行业：军工、农林牧渔、医药、食品饮料、家电等。
• 主题表现：5G、芯片板块大幅回撤，引发资金抄底；红利因子产品份额小幅下降。

FOF产品动态

• FOF产品表现：多数收涨，养老型产品表现更稳健。
• 涨幅前十产品：建信福泽裕泰A、嘉实民安添岁稳健养老一年持有、浦银安盛养老2040三年持有等。

市场展望与建议

• 国内：市场短期震荡，建议关注顺周期和盈利超预期机会。
• 国际：发达市场股市反弹，再通胀交易回归。
• 债市：美债利率上行未造成压力，但国内经济强劲背景下趋势性机会需等待。

资金流向总结

• 北向资金：净流入66.14亿元，主要流入行业为银行、电气设备、食品饮料、建筑材料和非银。
• 南向资金：净流出156.69亿元。
• ETF资金：股票型ETF小幅净流出，黄金类获增持。
• LOF资金：白银和小盘指数类LOF资金流入靠前。

配置策略调整建议

• 关注顺周期板块：如钢铁、煤炭、建筑等。
• 关注盈利超预期行业：如TMT、能源化工等。
• 注意资金流动：金融地产类资金减持，5G和芯片板块资金回撤。

总结

本报告总结了全球及国内市场的最新动态，包括美债收益率变化、欧央行购债、美国财政刺激、社融数据、ETF及北向资金流动、FOF产品表现、大类资产配置策略等。整体来看，全球市场震荡，发达市场股市反弹，商品市场波动较大，国内市场短期震荡，债市趋势性机会待观察。建议关注顺周期和盈利超预期机会，同时注意资金流动变化对市场的影响。