20230117-华鑫证券-特一药业-002728.SZ-公司事件点评报告_抗疫品种需求度增加_扣非归母净利润增长超预期_5页_286kb

特一药业（002728.SZ）公司事件点评报告总结

核心内容概述

本报告分析了特一药业（002728.SZ）在2022年因新冠疫情带来的市场机遇，特别是其抗疫药品和特色中成药在需求端的显著增长，对公司的盈利能力产生积极影响。报告指出，公司2022年扣非归母净利润增长超预期，且未来盈利预测保持稳定增长态势，因此维持“买入”投资评级。

主要观点

• 抗疫药品需求激增：2022年12月国务院发布“新十条”后，新冠感染人数迅速上升，导致抗疫药品需求大幅增长。公司产品如对乙酰氨基酚片、布洛芬片、蒲地蓝消炎片等被纳入多地防疫用药目录，推动了销量提升。
• 止咳宝片需求提升：止咳宝片作为公司独家产品，针对奥密克戎感染后久咳不愈的患者需求显著上升，有效助力公司2022年第四季度利润修复。
• 生殖后遗症影响生育计划：新冠疫情延缓了民众生育计划，导致人口出生率下降。随着政策放开，生育需求回升，但感染后生殖后遗症问题仍存在，公司金匮肾气片在恢复期需求有望提升。
• 盈利预测积极：公司2022E-2024E年收入预计分别为10.09亿元、11.84亿元、13.27亿元，EPS分别为0.80元、1.00元、1.17元，当前股价对应的PE分别为60.5倍、54.5倍、49.4倍，显示未来增长潜力。

关键信息

财务数据概览

营收与利润增长趋势

• 营业收入增长率：2021年为28.1%，2022年预计为33.0%，后续增速放缓至10.5%和10.8%。
• 归母净利润增长率：2021年为-165.1%，2022年预计为40.5%，后续年份增长稳定在10%左右。
• ROE：从2021年的7.8%稳步提升至2024年的9.7%，显示公司盈利能力逐步增强。

资产与负债情况

现金流量预测

投资评级说明

• 股票投资评级：买入（＞20%涨幅）
• 行业投资评级：推荐（＞10%涨幅）
• 相关指数：A股以沪深300为基准

风险提示

• 疫情发展不确定性
• 中成药销售不及预期

投资建议

公司受益于新冠疫情带来的抗疫药品需求激增，尤其是止咳宝片等特色中成药的市场表现超预期。未来随着二次感染风险的存在，抗疫药品需求仍有持续性。同时，公司产品在生殖后遗症康复领域的潜在需求也为业绩增长提供了支撑。结合盈利预测和估值水平，报告维持“买入”投资评级，认为公司未来增长潜力较大。