20231025-浙商证券-长盛轴承-300718.SZ-长盛轴承点评报告_业绩符合预期；期待风电滑动轴承_丝杠业务加速推进_3页_440kb

长盛轴承（300718）公司点评

业绩概要
[2023年三季报数据]

• 营收同比增长223%，前三季度实现819亿元
• 归母净利润同比增长3679%，达179亿元
• 扣非归母净利润同比增长5554%，达162亿元
• Q3单季度营收同比增长459%，归母净利润同比增长1381%

盈利提升

• 毛利率同比提升84个百分点，达36.24%
• 销售净利率同比提升58个百分点，达21.97%
• 成本下降及产品结构优化贡献利润提升

市场前景

• 标注为自润滑轴承的应用市场正在扩张
• 新能源汽车领域：预计到2025年销量将超1400万台，渗透率达50%
• 风电行业：预计2025年齿轮箱轴承市场规模将达82亿元

竞争优势

• 定增计划：募资446亿元用于扩产，聚焦风电轴承和滚珠丝杠业务
• 具备客户开发、研发投入及供应链协同等核心优势

投资建议

• 2023-2025年归母净利润预测为244亿/294亿/375亿，同比增长139%/20%/28%
• 对应PE为21/17/13倍
• 评级：买入（维持）

长盛轴承财务摘要（部分）