20240426-国盛证券-长盛轴承-300718.SZ-业绩稳健增长_期待风电轴承及丝杠业务放量_3页_665kb

长盛轴承业绩分析报告总结

一、公司业绩表现

• 2023年业绩增长：实现营业收入1105亿元，同比增长318%；归母净利润242亿元，同比增长13726%，扣非后归母净利润221亿元，同比增长3925%。
• 毛利率持续提升：全年毛利率达35.81%，同比提升6.43个百分点，2024Q1毛利率为34.29%，保持较优水平。
• 费用控制良好：2023年期间费用率为10.95%，同比下降0.23个百分点，销售、管理、研发费用率分别为1.86%、5.69%、4.49%，均较2022年有所优化。

二、业务结构与产品优化

• 产品结构持续优化：汽车滑动轴承毛利率较高，占比较提升将优化盈利水平；风电滑动轴承及丝杠业务布局，构成未来增长点。
• 新领域开拓：风电轴承“滑替滚”趋势下，有望受益并提升利润空间。

三、盈利预测与评级

• 财务预测：

  • 2024-2026年预计营业收入为1355亿、1618亿、2069亿元，增长率分别为22.2%、25.1%、19.4%。
  • 归母净利润预计为284亿、329亿、415亿元，增长率分别为31.7%、41.5%、82.6%。
  • 对应PE分别为15.6、13.5、10.7倍。

• 投资建议与评级：维持“买入”评级，具备利润与估值弹性。

四、风险提示

• 宏观经济波动、原材料价格、汇率等风险需关注。