20240625-国元证券-长盛轴承-300718.SZ-长盛轴承首次覆盖报告_国内滑动轴承领行者_新业务成长可期_7页_1mb

长盛轴承首次覆盖分析报告

报告要点

长盛轴承成立于1995年，是国内自润滑轴承行业的领军企业，主要产品为自润滑轴承、低摩擦副零部件及相关精密铸件，定位于中高端市场。产品广泛应用于工程机械、汽车、能源、港口机械、塑料机械、农业机械等行业，客户遍布全球。

全球轴承行业稳中有升。Precedence Research数据显示，2022年全球轴承市场规模为1,302亿美元，预测到2032年将达2,798亿美元，复合增速约8%。QY Research报告显示，中国轴承产量在2023年达275亿套，较上一年增长618%。

产品力全国领先，客户基础深厚。公司重视研发，产品进入卡特彼勒、沃尔沃等全球供应体系，并与美驰、博世、三一集团等龙头企业建立合作关系。

加速孵化人形机器人项目，拟培育新增长点。公司产品在人形机器人领域具有应用潜力，与多家主机厂合作开发，目前处于样品试制阶段。

投资建议与盈利预测

预计2024-2026年营收分别为1351亿、1599亿、1888亿元，同比增长分别为2222%、1836%、1804%，归母净利润依次为285亿、350亿、433亿元，同比增长分别为1762%、2287%、2361%，PE分别为1519倍、1236倍、1000倍。首次给予“增持”评级。

风险提示：包括行业竞争加剧、原材料价格波动、海外业务不及预期、市场变化、汇率波动等风险。