20230528-国信期货-橡胶月报_港口橡胶累库放缓_胶价维持震荡偏强_9页_1mb

橡胶市场分析总结

主要结论

橡胶价格在5月份冲高回落，但下方支撑较强，主力合约RU2309围绕11500-12000元/吨区间震荡运行。供应端，国内云南产区受白粉病和高温干旱影响延期开割，原料产出减少；泰国处于低产季，全球产量增幅放缓。需求端，轮胎出口保持强劲，但内销市场低迷，工厂产销压力增加，库存略有回升。短期可能触底反弹，但反弹高度有限。

供应情况

• 国内在产区降雨缓解后供应逐步增加，但整体节奏放缓。云南产区开割水平偏低，原料收购价格先涨后跌。
• 泰国橡胶产量预计小幅增长，但增速减缓。青岛港口橡胶总库存增长放缓，累库拐点可能形成，对胶价压力减轻。

需求分析

• 内销市场需求疲软，轮胎企业成品库存上升，厂家开工率难维持高位。
• 出口数据强劲，中国轮胎出口量和金额同比大幅提升，支撑行业发展。重卡销量同比增长但环比下滑，公路货运量也呈类似趋势。

技术展望

• 技术面显示11000-12000元/吨区间或为今年底部，RU2309后市可能筑底反弹。建议逢低偏多操作，但反弹高度不宜高估。

关键因素

• 产区天气、库存变化和需求动态是主要影响因素。进口橡胶大幅增长，短期供需矛盾未完全缓解。