20230604-广州期货-天然橡胶_港口累库超预期_RU或震荡偏弱表现_31页_1mb

天然橡胶市场分析总结 (2023年6月)

风险提示: 期市有风险，入市需谨慎，阅读免责声明。

一、基本面回顾

1. 供应端：

   • 泰国处于季节性低产期；云南产区传闻全面开割可能导致原料供应增加。
   • 青岛港库存增至约万吨历史极值，累库速度超出预期。
   • 原料价格（泰铢计价）小幅回落，对盘面指引较弱；国内胶水供应预计上量。

2. 需求端：

   • 汽车销量4月环比下滑，重卡销量同比大增但环比减弱，需求恢复不及预期。
   • 轮胎开工率小幅回落，出口量增长但强于预期，终端消费疲软。

二、行情回顾与展望

• 期价反弹：橡胶主力合约收于12000元/吨，小幅反弹。
• 主要矛盾：
  • 累库压力主导空头逻辑，前期“进口缩量”预期未兑现。
  • 汽车购置税优惠到期、企业降价促销压抑需求。
  • 技术面或支撑价格但短期上行动力不足（支撑位关注前期低点）。

三、关键数据

• 库存：青岛港库存持续累库，4月累库超预期。
• 需求：
  • 汽车销量4月同比+82.83%，环比-11.91%；重卡销量4月同比+88.86%，环比-27.99%。
  • 轮胎出口量累计增长，欧美需求压力下东南亚订单弥补缺口。
• 供应：
  • 全球橡胶产量缓慢增长，新种植面积2023年同比增加，但短期增量有限。
  • 泰国、印尼等主产国产量与消费量出现分化（出口量明显增长）。

四、行情展望与策略

• 短期：胶价偏弱震荡，关注库存在否去库拐点。
• 中长期：需求恢复依赖政策推动，若消费无法改善，则胶价或延续下行压力。

免责声明：期市有风险，入市需谨慎。