> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 青岛港口库存大幅下降分析总结 ## 核心内容概述 本报告围绕天然橡胶市场展开，重点分析了近期行情走势、基本面变化及未来市场展望。整体来看，橡胶市场短期维持震荡，青岛港口库存大幅下降，显示市场供需格局出现变化，下游轮胎企业开工率偏低，成品库存偏高，对橡胶需求形成压制。 --- ## 主要观点 - **橡胶价格震荡**：沪胶、NR、合成胶等主力合约近期走势震荡，期货RU-NR价差和RU-BR价差也呈现波动。 - **全球天然橡胶产量下降**：根据ANRPC预测，2026年5月全球天然橡胶产量同比下降4.7%，但全年产量预计同比增长2.4%。 - **中国橡胶进口量下降**：2026年6月中国天然及合成橡胶进口量同比下降3.4%，上半年累计进口量下降3.4%。 - **青岛港口库存下降**：截至7月31日当周，青岛保税区天然橡胶库存为9.98万吨，环比下降4.22%；一般贸易库存为53.94万吨，环比下降4.12%。 - **轮胎行业表现分化**：中国轮胎产量同比小幅增长，但出口金额同比下降，显示价格竞争激烈。轮胎企业开工率维持低位，成品库存偏高。 - **汽车市场复苏迹象**：2026年6月中国汽车产销量环比增长，上半年产销量降幅收窄，显示行业逐步回暖。 - **橡胶原料供应季节性改善**：前期降雨有助于橡胶原料产量提升，但下游需求疲软限制了价格上涨空间。 --- ## 关键信息 ### 一、行情回顾 - **沪胶RU主力合约**：近期走势震荡，未出现明显趋势。 - **NR主力合约**：走势与沪胶类似，呈现震荡状态。 - **合成胶主力合约**：走势也保持震荡，未有明显突破。 - **全乳RU现货价格**：小幅上涨，维持在17100元/吨附近。 - **泰国原料收购价格**：呈现波动，反映原料市场不确定性。 - **期货RU-NR价差**：波动较大，显示市场对不同品种的预期存在分歧。 - **合成胶BR期现基差**：基差走势反映市场供需关系，对投资策略有参考意义。 - **期货RU-BR价差**：价差变化显示市场对天然橡胶与合成胶的相对估值调整。 ### 二、橡胶基本面 - **全球天然橡胶种植面积**：自2017年起持续减少，影响长期供应。 - **2026年5月全球天胶产量**：预计下降4.7%至99.7万吨，但全年产量预计增长2.4%。 - **2026年5月全球天胶消费量**：预计增长4.9%至131万吨，显示消费端仍有韧性。 - **中国天胶进口量**：6月进口量同比下降3.4%，上半年累计进口量下降3.4%。 - **青岛港口库存**：截至7月31日，总库存63.92万吨，环比下降4.14%；保税区库存9.98万吨，环比下降4.22%。 - **中国轮胎产量**：6月产量同比增加2.8%，上半年累计增长2%。 - **中国轮胎出口情况**：上半年出口量增长4.9%，但出口金额同比下降1%。 - **轮胎企业开工率**：半钢胎开工负荷为64.79%，较上周下降2.57个百分点；全钢胎开工负荷为62%，较上周上升0.37个百分点。 - **中国重卡销量**：6月销量达11.5万辆，环比增长5%，同比增长18%，创五年新高。 - **轮胎企业成品库存**：6月末全钢胎库存1048万条，半钢胎库存2050万条，均环比小幅增加。 - **丁二烯与顺丁橡胶价格**：丁二烯价格走势显示市场波动，顺丁橡胶库存情况反映产业链下游需求。 --- ## 后市展望 - **现货市场**：天然橡胶价格小幅上涨，但整体仍处于震荡区间。 - **季节性供应改善**：前期降雨有助于原料产量提升，但下游需求疲软限制价格涨幅。 - **技术面**：天然橡胶短期维持震荡，操作建议以观望为主。 - **市场预期**：橡胶价格缺乏明显上涨动力，但下方支撑较强，短期内或以震荡为主。 --- ## 重要免责声明 - 本报告由国信期货撰写，未经授权不得翻版、复制、发布或分发。 - 报告内容基于公开资料，仅供参考，不构成投资建议。 - 报告观点仅为作者判断，不保证准确性与完整性。 - 报告不承担因阅读或使用本报告而产生的任何投资风险。 --- ## 分析师信息 - **分析师**：范春华 - **从业资格号**：F0254133 - **投资咨询号**：Z0000629 - **联系方式**：电话：0755-23510056，邮箱：15048@guosen.com.cn