20230611-广州期货-天然橡胶_港口累库放缓_胶价继续下行空间有限_31页_2mb

天然橡胶市场分析总结

一、市场概述

受累库放缓影响，胶价下行空间有限，短期维持震荡偏强态势，支撑位在11500元/吨附近，关注前期低点支撑和政策落地情况。

二、基本面分析

供应端

• 产区动态: 泰国、印尼主要产胶区供应稳定，中国新种植面积同比增加但总产力占比低，短期供应偏紧特征初显。
• 进口走势: 1-4月国内三胶进口同比大幅提升，但价格高位抑制进口节奏。
• 原料价格: 泰国原料价格小幅回落，对期货端指引偏弱；国内基差修复至-175元/吨，显示期现间价差趋于合理。

需求端

• 轮胎及汽车:
  5月乘用车销量175万辆，重卡销量7万辆（同比+42%），但销量水平处于近年历史低位，胎企出货分化，港口库存压力仍未完全释放。
  • 全球天然橡胶产量同比转升，供需格局趋于平衡。
  • 下游轮胎厂半年报预喜，海外出口订单好转支撑开工。
• 出口数据: 1-4月出口18977万条，虽欧美市场预期悲观但实际仍超预期，东南亚及中东替代效应明显。

三、价格走势

橡胶主力合约近期窄幅震荡上涨，盘面持续高于生产成本，短期多空博弈关键位置在11500元/吨。

关键数据

• 港口库存: 港口库存达91.89万吨创新高，但周度累库放缓，预计三季度前仍承压。
• 开工率: 全半钢胎周度开工率分别升至63.55%和70.81%，支撑需求端预期。

四、操作建议

短期关注下方支撑，建议等待产业政策落地对需求端的实际拉动信号，暂观望为宜，6月11日期货重点关注拐点变化。

注：本报告仅供投资者参考，不构成具体投资建议，期市有风险，入市需谨慎。