20180812-新时代证券-新时代视野下的大宗商品周察_第26期_美元指数强势拉升_黄金价格低位震荡_18页_2mb

大宗商品周察总结（2018.08.06-2018.08.10）

核心内容概述

本周，国内外经济形势与大宗商品价格走势呈现出复杂的变化。中国7月进出口数据表现强劲，进口增速显著提升，贸易顺差收窄，贸易摩擦对进出口影响暂不显著。同时，中国CPI同比上涨，非食品价格为主要推动力，而PPI则呈现回落趋势。国内市场资金面较为宽松，DR007下行。美国7月CPI与核心CPI均高于预期，支持美联储加息预期，美元指数上涨。土耳其里拉暴跌及欧元兑美元汇率下跌进一步推升美元指数，对黄金价格形成压力。

主要观点与关键信息

1. 国内外经济形势

• 中国：

  • 7月出口同比增长12.2%，进口同比增长27.3%，贸易顺差收窄至280.5亿美元。
  • CPI同比增长2.1%，非食品价格为主要推动力，猪肉价格继续上涨。
  • PPI同比上涨4.6%，生产资料价格增速小幅回落至6%，生活资料价格同比上涨0.6%。
  • 螺纹钢库存环比下降2.35%，高炉开工率降至66.16%。
  • 焦炭库存大幅下降，供给增多，价格下跌0.31%。
  • 动力煤价格上涨4.79%，受益于焦化厂需求增加与电厂库存回落。

• 美国：

  • 7月CPI同比增长2.9%，核心CPI同比增长2.4%，高于预期。
  • 能源价格指数环比下降，但房屋租金、汽车和机票价格表现强劲，对通胀有显著贡献。
  • 职位空缺数略超预期，劳动力市场持续收紧，强化加息预期。
  • 美元指数上涨1.17%，收于96.33，因土耳其里拉暴跌和美国经济基本面良好。

2. 大宗商品价格走势

• 商品指数：

  • 多数商品价格指数上涨，南华商品指数上行1.46%，南华能化指数上涨1.94%，南华农产品指数上涨2.56%。
  • 南华贵金属指数小幅下跌0.18%，金价承压。

• 黄金价格：

  • SHFE黄金价格下跌0.30%，COMEX黄金价格下跌0.16%，金价受美元指数上涨及贸易摩擦影响走低。

• 金属价格：

  • 螺纹钢价格上涨0.31%，铜价格上涨0.75%，铁矿石价格上涨4.54%，镍价格上涨3.98%，铝价格上涨1.60%。
  • 铜价因国内需求上升和铁路投资预期走高，但LME和COMEX铜价下跌。

• 能源化工产品：

  • 焦炭价格下跌0.31%，动力煤价格上涨4.79%，原油价格下跌，INE原油价格下跌1.40%，国际原油价格也出现下跌。
  • 美国原油库存减少，对油价形成一定支撑，但贸易摩擦担忧导致市场对原油需求减少。

• 农产品价格：

  • 豆粕价格上涨3.67%，受中美贸易摩擦和国内养殖需求增加影响。
  • 其他如白糖、豆油、棕榈油等农产品价格多数上涨，但鸡蛋价格下跌7.18%。

关键影响因素

• 美元指数上涨：

  • 土耳其里拉暴跌及欧元兑美元汇率下跌，推升美元指数。
  • 美国经济向好，劳动力市场收紧，强化美联储加息预期。

• 贸易摩擦：

  • 美国第二批对华加征关税清单公布，中方立即反制，对全球市场产生影响。
  • 贸易摩擦担忧导致原油需求减少，油价承压。

• 政策与市场预期：

  • 中国铁路投资超原计划，重返8000亿元，提振市场信心。
  • 多项刺激政策及环保限产影响商品供需结构。

风险提示

• 美元走势：美元指数持续走高可能进一步压制黄金价格。
• 中美贸易摩擦：可能对全球经济及商品需求产生负面影响，尤其对原油和农产品市场。

小结

整体来看，本周大宗商品价格走势分化明显，受美元指数上涨、中美贸易摩擦、国内政策及市场供需变化等多重因素影响。金属价格多数走高，受益于国内需求提振和政策预期；能源化工产品价格涨跌不一，动力煤受需求支撑价格上涨，而原油受贸易摩擦担忧下跌。农产品价格多数上涨，但鸡蛋因供应增加价格下跌。黄金价格受美元走强压制，表现疲软。市场需密切关注美元走势及贸易摩擦对全球经济的影响。