20181223-新时代证券-新时代视野下的国际经济及大宗商品周察第44期_黄金价格怎么走__20页_3mb

报告摘要

黄金价格走势分析总结

核心内容

黄金价格受多种因素影响，主要包括实际利率、避险情绪、美元指数等。黄金作为无息资产，其价格与实际利率呈负相关关系。当实际利率下降时，黄金吸引力增强，推动价格上涨。此外，黄金的稀缺性使其具备避险功能，在国际政治经济局势动荡时，投资者倾向于购买黄金以规避风险。美元指数与黄金价格呈负相关，美元走弱时黄金价格往往走高。

主要观点

黄金价格的影响因素：
- 实际利率：黄金价格与实际利率呈负相关，实际利率下降会推动黄金价格上涨。
- 避险情绪：国际局势动荡时，黄金作为避险资产，价格通常会上涨。
- 美元指数：美元指数走弱会提升黄金价格，美元走强则会压制黄金价格。
黄金价格走势回顾：
- 20世纪70年代：金价快速上涨，主要由于非货币化和通胀压力。
- 1980-2000年：金价进入熊市，全球经济复苏和美元走强压制金价。
- 2001-2011年：金价进入牛市，美元贬值和地缘政治风险推动金价上涨。
- 2012年至今：金价震荡走低，主要由于美国经济复苏和全球货币政策正常化。
黄金价格可能走高：
- 全球经济增速放缓，可能促使投资者转向黄金。
- 美元指数或在2019年中出现拐点，美元走弱将利好黄金。
- 欧洲央行可能于2019年加息，美欧利差收窄，利好黄金。
黄金价格也存在下行风险：
- 美联储可能继续加息，全球利率上升可能压制金价。
- 中国财政政策更加积极，可能改善全球经济，抑制金价。
- 中美达成协议，避险情绪回落，可能打压金价。

关键信息

美元指数下行：2018年12月美元指数下行0.50%，收至96.95，人民币汇率贬值压力有所缓解。
商品价格走势：
- 多数商品价格下行，南华商品指数下行0.74%。
- 贵金属价格上行，南华贵金属指数上行1.12%。
- 金属价格多数上行，尤其是螺纹钢和铁矿石。
- 能源化工产品价格多数回落，原油价格大幅下跌。
- 农产品价格多数走低，豆粕和白糖价格下跌，但棕榈油和豆一价格上涨。