20171119-天风证券-化工行业研究周报_PC和VA涨价有望加速_关注采暖季供给收缩的化工品种_18页_1mb

化工行业周报总结

核心内容概览

本周基础化工板块整体表现疲软，较上周下跌 4.43%，而沪深300指数微涨 0.22%，板块跑输大盘 4.65个百分点，涨幅位列所有板块第17位。在子行业中，涤纶、聚氨酯和合成革涨幅居前，而钾肥、磷化工及磷酸盐、其他纤维、涂料油漆油墨制造和磷肥则跌幅显著。

主要观点与投资建议

产品价格趋势

• 上涨产品：双氧水（15.24%）、丁酮（12.19%）、氯化铵（5.50%）、苯酚（5.29%）、硫酸（4.90%）、甲醛（4.69%）、甲醇（4.51%）、磷酸一铵（4.50%）等。
• 下跌产品：二氯甲烷（-10.43%）、TDI（-6.24%）、己内酰胺（-5.03%）、电石法PVC（-4.13%）、纯MDI（-3.73%）、环己酮（-3.47%）、苯胺（-3.11%）等。

重点产品价格监测

• 化纤：粘胶短纤下跌 1.34%，PTA上涨 3.07%，涤纶POY上涨 1.06%。
• 农化：尿素下跌 1.12%，草甘膦、草铵膦等产品价格稳定或上涨。
• 聚氨酯及塑料：聚合MDI上涨 2.33%，PC价格上涨 0.51%。
• 氯碱、纯碱：电石法PVC、乙烯法PVC价格下跌，纯碱价格维持不变。
• 橡胶：天然橡胶、丁苯橡胶、顺丁橡胶均下跌，炭黑价格维持不变。
• 钛白粉：价格维持不变。
• 制冷剂：R22、R134a、R125、R32、R410a价格均维持不变。
• 有机硅及其他：DMC价格维持不变，玻纤价格维持不变。

投资观点

• 供给收缩行业：受“2+26”大气整治影响，河北、山东等地区化工企业面临停限产，重点关注供给收缩明显的行业，如炭黑、尿素、甘氨酸、草铵膦等。
• 农药行业：出口旺季来临及环保趋严利好农药行业，推荐扬农化工、利尔化学、兴发集团。
• PC和VA涨价：海外装置集中检修推动PC和VA价格看涨，推荐江山化工、鲁西化工和新和成。
• 涤纶、粘胶和煤制乙二醇：供需格局良好，推荐桐昆股份和华鲁恒升。
• 成长股：持续看好电子化学品（国瓷材料、万润股份）和锂电材料（创新股份、沧州明珠）。

关键信息

推荐股票

• 农药：扬农化工、利尔化学、兴发集团、新安股份
• PC和VA：江山化工、鲁西化工、新和成
• 涤纶：桐昆股份、华鲁恒升
• 电子化学品：国瓷材料、万润股份
• 锂电材料：创新股份、沧州明珠

行业风险提示

• 油价下跌
• 重大安全事故
• 环保政策的不确定性

板块估值

• 基础化工板块：PB为 2.99倍，PE为 29.70倍
• 全部A股：PB为 2.07倍，PE为 18.63倍

行业动态

• 陶氏化学推出EVOLV3D平台，进入3D打印材料市场。
• 化工专家在第六届中国化工产学研高峰论坛上指出，绿色发展将成为化工行业转型升级的主要方向。

结论

本周化工行业整体表现承压，但部分产品价格持续上涨，尤其关注供给收缩及环保政策带来的行业利好。投资建议聚焦于涨价预期较强的PC、VA、农药及涤纶等产品，同时成长股中的电子化学品和锂电材料也值得关注。行业面临油价下跌、安全风险和环保政策不确定性等风险，需谨慎应对。