20171126-太平洋-化工行业周报_VA_VE大幅跳涨_关注月底OPEC会议和采暖季环保限产_37页_1mb

化工行业周报总结

核心内容概览

本周化工行业整体表现弱于大市，申万一级化工指数下跌1.40%，上证指数和沪深300分别下跌0.86%和0.40%。在31个三级子行业中，仅有6个涨幅为正，其中钾肥、民爆用品、氟化工及制冷剂、石油加工涨幅居前。维生素行业表现尤为突出，VA和VE价格大幅上涨，分别达到36.70%和60%的周涨幅，主要受到BASF事故和安迪苏减产的影响。

主要观点与关键信息

1. 化工品价格走势

• 涨幅前五：VE (60%)，VA (36.70%)，甲醇 (7.41%)，锦纶切片 (6.98%)，PX (6.51%)
• 跌幅前五：维生素B5 (-11.65%)，天然气 (-7.35%)，钛精矿 (-6.25%)，环氧丙烷 (-5.91%)，DMF (-5.19%)

2. 行业表现分析

• 上周化工行业整体表现弱于大盘，行业PE（TTM，整体法）为23.3，处于近两年来的低点，略高于历史估值中值。
• 化工行业313家上市公司中，有77家涨幅为正，217家涨幅为负，市场情绪受到部分公司业绩不达预期的影响。

3. 重点产品分析

• VA：本周参考价从545元/公斤上升至745元/公斤，涨幅达36.70%，预计后市会继续走强。
• VE：本周报价100元/公斤，较上周上涨60%，较上个月上涨104.08%。由于原料成本上涨及BASF事故影响，国内厂家发货以出口为主，现货紧张，后期价格有望进一步提升。
• PX：本周报价7200元/吨，较上周小幅上涨6.51%。国内下游PTA开工率上涨至80%，市场需求良好。库存持续增加，预计四季度将开启缓慢去库存进程。价格走势主要关注11月30日OPEC会议结果。

4. 推荐公司与主要观点

• 维生素行业：推荐新和成、浙江医药、兄弟科技，由于VA、VE原料供应紧张，价格有望持续上涨。
• 炭黑行业：推荐黑猫股份，受冬季采暖季环保限产影响，供给出现缺口，价格有望上涨。
• 农药与化肥板块：推荐扬农化工、兴发集团、利尔化学、金正大、史丹利，环保政策趋严，行业整合加速，龙头企业将受益。
• 炼化行业与一线龙头：推荐中国石化、华锦股份、桐昆股份、万华化学等，炼化行业维持高景气，一线龙头强者恒强。
• 半导体化学品板块：推荐雅克科技、鼎龙股份，受益于国内半导体产业转移带来的成长空间。

5. 本周金股组合

• 中国石化（20%）、桐昆股份（20%）、浙江龙盛（20%）、新疆天业（20%）、金禾实业（20%）

风险提示

• 大宗商品价格持续下跌的风险
• 下游需求不及预期的风险

重要新闻摘要

• 安徽华星智能化草甘膦制剂生产线投产，提升生产效率
• 星能国际收购美国能源技术公司，拓展生物技术增产服务领域
• 大同腾扬2万吨超高功率石墨电极项目投产，预计年产值15亿元
• 毕克化学扩建美国工厂流变助剂产能，投资5000万美元
• 俄石油公司与中国华信能源签署五年石油供应协议，供应量达6080万吨
• 科莱恩与北京天罡成立稳定剂合资企业，计划2019年上半年投产
• 朗盛在中国常州兴建高性能塑料新生产厂，预计2019年第二季度启动

产品价格走势图表

• 能源类：原油价格小幅上涨，天然气价格下跌，煤焦油价格上升
• 基础化学品：乙烯、丙烯、甲醇、甲醛、醋酸等产品价格均有不同程度上涨
• 聚氨酯产业：苯胺、MDI、聚合MDI等价格略有波动
• 钛产业：钛白粉价格稳定，钛精矿价格下跌
• 磷化工产业：黄磷价格上涨，磷酸价格稳定
• 氯碱产业：PVC、烧碱、纯碱等价格略有波动
• 氟化工：萤石价格稳定，氢氟酸和二氯甲烷价格略有下降
• 化纤产业：PX、乙二醇、PTA等价格小幅上涨
• 塑料橡胶产业：聚乙烯、ABS、PS等价格有所波动
• 农化产业：尿素、氯化铵、硝酸铵等价格稳定或小幅上涨
• 锂电池材料：碳酸锂、六氟磷酸锂等价格稳定

行业展望

• 12月份部分化工产品进入淡季，但因环保限产等因素，部分细分行业仍存在供不应求现象，价格有望持续上涨
• 原油价格上涨，炼化行业维持高景气，一线龙头公司表现强劲
• 部分公司估值已较为安全，具备较好成长性的公司值得关注