20220426-西部证券-金博股份-688598.SH-2022年一季报点评_碳碳复合热场龙头_22Q1业绩符合预期_3页_271kb

报告摘要

金博股份于2022年4月26日发布2022年第一季度财务报告，数据显示公司业绩表现稳健，但盈利能力有所下滑。公司作为碳碳复合热场领域的龙头企业，其业务拓展和技术研发持续推进，展现出较强的市场竞争力和发展潜力。

业绩表现
2022年第一季度，公司实现营收4.50亿元，同比增长125.80%，环比增长0.08%；归母净利润为2.03亿元，同比增长162.50%，环比增长21.59%。
尽管业绩增长显著，但毛利率为53.35%，同比下降9.13个百分点，环比下降2.20个百分点，表明盈利能力受到原材料价格上升的影响。
出货增长与技术突破
2022Q1碳碳复合热场产品出货量约560~580吨，同比增长166.67%~176.19%，环比增长4.47%~8.21%，显示市场需求持续旺盛。
公司在半导体领域取得进展，已具备10ppm以下纯度的热场产品生产能力，并预计定增项目完成后，将具备高性能软粘保温材料的供货能力。
产业链延伸与多元化布局
公司正加快平台型企业建设，拓展碳碳先进材料产业链。
在氢能领域，公司推进 $5000\mathrm{m}^3/\mathrm{h}$ 尾气处理项目建设，预计达产后氢气产能将达到 $3000\mathrm{m}^3/\mathrm{h}$。
在碳纸领域，公司预计形成30万平米/年的产能，其中片状碳纸有望在2022年底贡献业绩。

指标	2020	2021	2022E	2023E	2024E
营业收入(百万元)	426	1,338	1,835	2,336	3,092
净利润(百万元)	169	501	668	846	1,123
EPS(元)	2.10	6.25	8.32	10.55	14.00

指标	2020	2021	2022E	2023E	2024E
ROE	21.6%	31.5%	30.0%	28.4%	28.3%
毛利率	62.6%	57.3%	57.9%	55.6%	54.3%
营业利润率	45.6%	42.7%	41.7%	41.8%	41.7%
资产负债率	12.9%	35.7%	23.8%	27.1%	25.2%
P/E	89.7	30.2	22.7	17.9	13.5
P/B	11.7	8.0	5.9	4.4	3.3
P/S	35.5	11.3	8.2	6.5	4.9