20230920-天风证券-基础化工2023年7月数据_化工行业运行指标跟踪_37页_2mb

行业评级与分析师观点

• 行业评级：中性
• 分析师团队：唐婕、张峰、郭建奇、邢颜凝（均持有SAC执业证书）

分析师推荐方向

1. 引领发展

   • 代糖行业（金禾实业）
   • 合成生物学（华恒生物）
   • 催化剂行业（凯立新材、中触媒）
   • 新能源相关材料与纯碱行业

2. 保障安全

   • 农药行业（扬农化工、润丰股份）
   • 显示材料（万润股份）
   • 磷肥、轮胎行业（建议关注）

3. 聚焦产业核心

   • 精细化工行业向“微笑曲线”两端延伸
   • 推荐公司：万华化学、华鲁恒升（高质量产能扩张）

核心指标与数据

估值与景气度

• 化工行业市盈率、市净率数据（2023年9月）
• 化工行业综合景气指数（5月）触底反弹

价格上涨与价差

• 2023年7月CCPI反弹195%
• PPI同比增速持续回落，7月三大子行业PPI同比分别为-142%、-56%、-42%
• PPI-PPIRM价差扩大至43%，反映原料价格或有上涨潜力

供给端

• 化工品产能利用率、能耗同比数据
• 化工行业存货增速持续下滑，7月化纤存货同比-55%
• 固定资产投资增速波动，2023年1-7月维持正增长

下游需求

• PMI、地产、家电、汽车数据运行分化
• 全球终端市场指标（如民用建筑开工、消费者信心指数）支撑不足

风险提示

• 原油价格大幅波动：影响化学品终端价格
• 安全环保风险：政策趋严对生产运营的影响
• 需求不及预期：高通胀、加息政策可能抑制终端消费
• 产能扩张加剧竞争：新增产能释放可能压制盈利空间

投资评级

• 个股：买入（预期股价相对收益>20%），增持（10%-20%），中性（-10%~-10%），持有/卖出
• 行业：强于大市（涨>5%），中性（-5%~5%），弱于大市（-5%以下）