20230903-国盛证券-钢铁行业周报_库存降幅收窄_需求端政策向好_17页_2mb

钢铁行业周报摘要

市场概览

本报告探讨2023年9月钢铁市场走势。国内高炉产能利用率环比回升，产量环比回落，原料价格震荡上行，但需求端政策向好，盈利逐步修复，整体呈现基本面有望改善的趋势。

供给情况

本月铁水产量小幅提升，日均产量增加13万吨至2469万吨。高炉产能利用率环比上涨5%，钢厂减产意愿较低。螺纹钢、热卷产量环比变动0%-7%，行业整体呈现调整态势。

需求分析

销售端包括表观消费量环比下降，其中螺纹钢降幅最为显著，热卷则略有增长。市场需求未同步改善，主要受到季节性规律的影响。

库存状况

总库存略有回落，但钢厂库存增加。热卷库存同比下降显著，热卷厂库减少。热卷销售不稳定，库存在一定程度上支撑了价格。

原料与成本

铁矿石价格持续走强，焦价保持稳定，成本端支撑价格上行。

盈利与估值修复

在供需边际变化背景下，钢企盈利整体呈修复态势，估值修复空间逐步打开，股票端出现显著的表现。

政策利好

含金量信息多样：

• 房地产政策优化

• 汽车稳增长工作方案发布

• 粗钢产量调控政策预期升温

• 新能源如核电、油气管道建设拉动需求

推荐股票：

• 华菱钢铁、南钢股份、宝钢股份（普钢盈利回升）
• 武进不锈（受益于基建投资）
• 盛德鑫泰、久立特材、甬金股份、新兴铸管（受益于能源升级逻辑）

风险提示

• 政策调控不及预期
• 下游需求不及预期
• 原料价格大幅波动