20230319-国盛证券-钢铁行业周报_增产去库延续_旺季特征明显_16页_2mb

钢铁行业周报总结

核心内容概述

本周钢铁行业呈现供应增幅趋缓、库存持续回落、需求边际改善的态势，整体表现优于市场平均水平，但钢铁板块指数仍小幅下跌。行业整体处于业绩回落消纳阶段，估值处于阶段性底部，后市具备向上修复空间。

主要观点与关键信息

1. 供给情况

• 高炉产能利用率：国内247家钢厂炼铁产能利用率为88.4%，环比+0.4pct，同比+6.6pct；唐山钢厂产能利用率为75.5%，环比+1.3pct，同比+17.7pct。
• 电炉产能利用率：91家电弧炉产能利用率为60.8%，环比+2.1pct，同比+0.8pct。
• 钢材产量：五大品种钢材周产量为959.2万吨，环比+0.7%，同比+0.5%。
• 铁水产量：日均铁水产量环比增加1.1万吨至237.6万吨，一季度无大范围限产，处于高位。

2. 库存情况

• 社会库存：五大品种钢材周社会库存为1551.9万吨，环比-3.5%，同比-9.9%。
• 钢厂库存：五大品种钢材周钢厂库存为605.7万吨，环比-3.6%，同比-2.5%。
• 总库存：周环比回落3.5%，库存去化顺畅，终端需求有所好转。

3. 需求情况

• 表观消费：五大品种钢材周表观消费为1037.9万吨，环比+0.2%，同比+7.9%。
• 螺纹钢需求：周表观消费350.1万吨，环比-1.9%，同比+13.5%。
• 建材成交：周均值环比-6.1%，钢价冲高回落导致现货交易情绪降温。

4. 原料情况

• 铁矿石价格：普氏62%Fe铁矿石价格指数为132.00美元/吨，周环比+1.6%，同比-10.1%。
• 铁矿库存：45港口铁矿库存为1.37亿吨，环比-0.6%，同比-11.7%。
• 焦炭价格：天津港准一级冶金焦报价为2810元/吨，周环比持平，同比-22.2%。
• 焦炭库存：焦炭加总库存为944.1万吨，周环比-1.7%，同比-11.7%。

5. 价格与利润

• 钢材价格：本周钢材现货价格冲高回落，Myspic综合钢价指数为161.4，周环比-0.3%，同比-12.6%。
• 螺纹钢与热卷价格：北京地区螺纹钢价格为4230元/吨，周环比-0.7%；上海地区热卷价格为4390元/吨，周环比-0.2%。
• 吨钢毛利：长流程螺纹、热卷即期毛利分别为-72元/吨与-258元/吨，环比小幅下行。
• 钢厂盈利率：247家钢厂盈利率为57.6%，环比上升8.2pct。

行情回顾

• 上证指数：报收3250.55点，上涨0.63%。
• 沪深300指数：报收3958.82点，下跌0.21%。
• 中信钢铁指数：报收1724.09点，下跌0.61%，跑输沪深300指数0.40pct，位列30个中信一级板块第17位。
• 钢铁板块表现：本周有11家上市公司上涨，涨幅前五为金洲管道、玉龙股份、本钢板材、新兴铸管、宝钢股份，跌幅前五为图南股份、*ST未来、盛德鑫泰、武进不锈、屹通新材。

行业资讯

3.1 行业要闻

• 产量数据：2023年3月上旬，重点统计钢铁企业粗钢、生铁、钢材产量分别为2151.73万吨、1920.01万吨、2025.05万吨，环比均下降。
• 库存数据：重点统计钢铁企业钢材库存量为1770.41万吨，环比增长1.63%。
• 发改委调研：国家发改委关注铁矿石市场变化，研究保供稳价措施，防止价格不合理上涨。

3.2 重点公司公告

• 包钢股份：发布股份质押公告，用于融资担保。
• 常宝股份：解除限售股份，部分股份可上市流通。
• 方大炭素：控股子公司挂牌新三板。
• 南钢股份：收到要约收购报告书摘要，沙钢集团拟收购公司股权。
• 久立特材：发布2022年度业绩快报，营业利润同比上升53.51%。
• 大中矿业：发布股份回购方案，回购金额2亿至3亿元。
• 方大特钢：发布2022年年报，净利润同比下降66.10%。
• 中信特钢：发布2022年年报，净利润同比下降8.64%。

投资策略

• 板块估值：当前钢铁板块估值处于阶段性底部，多数龙头企业PB不足0.8倍。
• 盈利修复：年后需求转暖，有望带来吨钢盈利的持续修复。
• 推荐标的：
  • 甬金股份：受益于复苏周期和镀镍钢壳业务，投资评级为买入。
  • 盛德鑫泰：显著受益于煤电新建及改造周期，投资评级为买入。
  • 久立特材：受益于油气、核电景气周期，投资评级为买入。
  • 武进不锈：受益于煤电景气周期，建议关注。
  • 中信特钢、华菱钢铁：受益于产业升级及新能源汽车产业链。
  • 方大特钢：盈利能力突出、高分红，建议关注。
  • 宝钢股份：行业龙头，建议关注。

风险提示

• 国内产量调控政策超预期：可能影响行业供需格局。
• 下游需求不及预期：可能影响钢企盈利能力。
• 原料价格超预期上涨：可能压缩利润空间。

重点标的列表

附录

• 免责声明：本报告仅供参考，不构成投资建议。
• 分析师声明：报告观点反映分析师个人看法，不受第三方影响。
• 投资评级说明：详细说明了股票与行业评级标准。