20170828-东北证券-交通运输行业周报_关注央企混改深化推进_长期战略推荐快递与跨境电商_16页_1mb

周报总结：交通运输行业

核心内容

本报告主要围绕交通运输行业的最新动态，涵盖央企混改、快递与跨境电商的高增长趋势，以及航空、铁路、物流、航运和港口等子行业的分析与投资建议。

主要观点

1. 央企混改深化推进

   • 央企混改下半年显著提速，中国联通混改方案已发布，腾讯、阿里、百度、京东等成为战略投资者。
   • 国家发改委预计四季度进入实施阶段，重点推进国有资本与社会资本混合。
   • 建议关注铁龙物流、广深铁路、外运发展等公司，因其在混改中具有较大潜力。

2. 快递行业持续高增长

   • 1-7月快递业务量同比增长30.3%，业务收入同比增长27%。
   • 快递企业整体保持平稳较快增长，但龙头分化明显。
   • 韵达股份表现突出，预计全年增速仍可保持30%以上，建议重点推荐。

3. 跨境电商快速发展

   • 跨境出口电商上半年业绩高增长，跨境通、海翼股份、傲基电商等企业表现优异。
   • 跨境电商交易规模预计2017年以19%增速增至7.5万亿元，建议重点推荐跨境通。

4. 航空与机场板块

   • 油价下跌为航空板块带来反弹机会。
   • 上海机场半年报显示营收与净利润均实现增长。
   • 国航成为2022年冬奥会官方航空客运服务合作伙伴，带来品牌与市场资源提升。

5. 航运与港口板块

   • 航运价格指数有所回落，但集运供需边际改善，关注中远海控、中远海特等。
   • 港口基本面改善有限，但资产注入、区域整合等成为看点，推荐上港集团、天津港等。

关键信息

快递行业数据

• 1-7月快递业务量：205.2亿件，同比增长30.3%
• 快递业务收入：2572.9亿元，同比增长27%
• 韵达股份：营业收入43.1亿元，同比增长43.17%；归母净利润7.48亿元，同比增长41%

航空行业数据

• 上海机场：营业收入38.98亿元，同比增长14.71%；净利润16.96亿元，同比增长20.5%
• 国航：成为北京2022年冬奥会官方航空客运服务伙伴

航运与港口数据

• CCFI指数：847，环比下跌0.8%，同比涨20.1%
• SCFI指数：821，环比跌4.5%，同比涨37.7%
• 全国港口货物吞吐量：10.7亿吨，同比增长10.3%
• 港口集装箱吞吐量：2027.9万TEU，同比增长10.2%

投资建议

• 重点推荐公司：

  • 广深铁路（买入）
  • 韵达股份（买入）
  • 跨境通（买入）
  • 外运发展（买入）
  • 中储股份（买入）
  • 传化智联（买入）
  • 保税科技（买入）
  • 建发股份（买入）
  • 深圳机场（买入）

• 本周推介组合：

  • 广深铁路（601333）
  • 韵达股份（002120）
  • 跨境通（002640）

重点公司分析

广深铁路（601333）

• 推荐理由：铁路客运价改进入窗口期，低端客运涨价预期强烈；多元经营释放利好，铁路土地资产经营具有重要价值；有望成为华南铁路资产注入主要平台。

韵达股份（002120）

• 推荐理由：未来三年快递仍将保持30%左右增速，公司估值较低，业绩高增长；转运中心直营，服务质量领先。

跨境通（002640）

• 推荐理由：跨境出口电商第一梯队，业绩高增长；品牌与规模效应显著，有望提高市场份额。

外运发展（600270）

• 推荐理由：航空物流服务提供商，跨境物流业务优势明显；与电商平台战略合作，跨境电商业务将成为新的盈利增长点。

中储股份（600787）

• 推荐理由：拥有近700万平米仓储土地资源，与普洛斯战略合作；推动物流地产向商业地产转型，提升盈利能力。

传化智联（002010）

• 推荐理由：发展“物流+互联网+金融”业务模式，打造“蓝领工人商圈”；预计2017-2018年EPS分别为0.18和0.24元。

保税科技（600794）

• 推荐理由：化工品集散地地位突出，仓储业务毛利率回升；打造专业化交易平台，提升市场地位。

建发股份（600153）

• 推荐理由：物流与供应链核心企业，业务多元化，具有较强增长潜力。

行业策略

• 以经济效率提升为核心，兼顾改革升级。
• 重点关注快递、物流、供应链等新经济成长股。
• 国企改革带来深刻变化，尤其是铁路和物流行业的改革机会。
• 航空和快递为景气行业，持续跟踪发展动态。
• 交运基础设施投资聚焦轨交行业，铁路装备和地铁基建具有中期高景气特征。

行业与公司股价变动

• 韵达股份：本周上涨3.8%
• 广深铁路：本周下跌7.2%
• 上海机场：本周下跌0.9%
• 中国国航：本周下跌4.1%
• 中远海控：本周下跌4.8%
• 中远海特：本周下跌3.6%
• 传化智联：本周下跌2.5%
• 外运发展：本周下跌5.7%

估值与市盈率

• 2017年第34周各行业市盈率比较：交运行业市盈率较低，但部分个股如韵达股份、传化智联等市盈率较高，具有增长潜力。
• 交运各子行业历史市盈率走势图：行业整体市盈率呈现震荡走势，部分个股具备投资价值。

总结

本报告指出交通运输行业在央企混改、快递与跨境电商增长、航空与港口发展等方面具有投资机会，重点推荐广深铁路、韵达股份、跨境通等公司，同时关注物流、供应链及轨交等领域的长期发展。